投资者都记得在2000年初的网络股行情中，基金重仓股四川湖山(000801)一飞冲天的走势。如今，四川湖山漫漫阴跌两年之后，我们又见到了基金的身影。

　　涨幅曾高达6.6倍的四川湖山，除了它本身的网络题材之外，基金也是功臣之一。基金金鑫99年下半年开始建仓，当年底持有366万股，但它并未能及时逃顶———整个2000年里，持股量一直在400万股以上，占流通股本的14%左右。后在2001年上半年，四川湖山从高位 腰斩才出局。在2001年里，四川湖山依然跌势不止，但又有基金不声不响的进场了———2001年上半年，基金裕隆开始买进，到6月底持有115万股，2001年下半年又买进118万股，到年底持有233万股；而其小兄弟基金裕元2001年下半年亦持仓41万股。只不过，它们进场的时机稍微早了点———四川湖山今年初随问题股一度暴跌至6.5元左右，近期反弹之后也仅比去年最低价高出10%左右。毫无疑问，它俩并没有赚钱。

　　两家裕字头基金为什么相中四川湖山呢？原因有二：一是严重超跌；二是资产重组。

　　我们在四川湖山的年报中看到，公司称由于音响设备行业不景气以及公司销售体制的变化，导致市场份额逐年下降，销售收入减少44%(因为销售收入不足亿元，公司在2000年还被绵阳无线电厂告上法庭)，导致亏损3411万元，每股亏损0.26元。而且我们注意到，四川湖山主要的网络题材———金网一百公司，曾在2000年4月份与国泰君安签订了一份协议，由后者每月提供费用125万元，用以维持该公司的运作，期限为5年；但仅过了不到两年，双方在今年3月份终止该项协议。由此推测，四川湖山可供挖掘的题材已经从网络变为资产重组。而其本身也具有利于重组的两大因素：(1)规模不大，易于重组———总资产仅2.11亿元，净资产1.33亿元；总股本1.3亿股，流通股本3931万股。(2)控股股东实力雄厚。四川湖山第一大股东三洋实业(持股39.7%)的最终控股股东为国泰君安。

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