联合证券 程 峰

　　云南白药(000538)是典型的中药类个股，其经营特征是品牌优势十分明显，其系列主导产品进入了国家医保目录，尤其是“云南白药散剂”、“云南白药胶囊”被列为国家中药一级保护品种，全国独家生产，2001年年报显示占主营业务收入12%的云南白药胶囊毛利率高达85.24%，成为其利润的主要来源。公司通过优化产品销售结构、控制成本，2001年度利润 同比有较大幅度的增长，在坏帐准备金计提直接减利7000万元的基础上，净利润同比增长55.24%，显示出较高的成长性。

　　从二级市场走势看，该股明显有主力资金在其中运作，近期突破年线的压制震荡走高，显示出向上突破整理平台的欲望。其2001年报中显示流通筹码有相对集中的趋势，而基金裕元、基金通乾、基金兴华同时在去年下半年增仓，也显示出机构投资者对公司投资价值的认同，投资者可中短线关注。

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