国信证券 刘巨章

　　金路集团：该股在3月份开始，明显地在“相对低位”放巨量持续上升，但累计涨幅并不大，这么大的量才实现这么小的涨幅，显然不像是多头行情，反而有对倒派发的嫌疑；该股在大盘调整之时，连续逆大盘放量上攻，“独立性”太强。

　　在3月15、18日及4月3、4日的中阴线的实时抛压显得相当主动，这种盘面更加加深对其走势的不解。

　　从基本面看，公司主营PVC树脂、塑料品、人造革、化工产品等原料，同时兼营房地产开发、旅游服务等。公司近几年的盈利能力及业绩均一般，公司之所以成为近两年的大牛股，都是资产重组与盘中有大主力资金操作所致。

　　然而，“成也萧何，败也萧何”，三通集团的一进一出与后来的与天然气总公司的接触，均给人留下太多的思考。2001年11月19日，中国证监会发布公告，对曾号称“川股第一股”的金路集团的历史问题进行追查。公告显示，在1997年年报中，金路集团以多计资本化利息、少转财务费用等手段虚增利润，并且在信息披露上存在重大遗漏。

　　从公司2002年3月28日公布的年报看，2001年公司实现主营业务收入6.3亿，比上年增长了23.5%；净利润9405万，比上年增长14.6%。在氯碱价格受到严重冲击的2001年实现如此的业绩增长确实不易。

　　虽然去年国际国内氯碱行业以及下游制造业需求严重不足，造成氯碱主导产品价格支撑乏力，迫使许多企业减产和停产，但由于四川省内聚氯乙烯、烧碱等产品市场容量和潜在消费力巨大，加上省内能源、原料成本较低，公司2001年仍得以满负荷生产，聚氯乙烯产量超过年生产能力0.5万吨，且产销率100%，其PVC树脂成本费用利润率位居全国同行第一。但我们还是从各大证券媒体的分析报告中看到公司基本面存在的一些隐患，同时以公司30911.1942万股的流通盘来看，目前股价似乎还有下跌空间。

　　从技术走势看，尽管该股在2001年下半年的大盘大调整中明显抗跌，但也难掩场中主力资金的艰辛。目前，笔者最担心的就是该股会不会形成技术破位走势，同时近期的“巨量异动”盘面会不会给公司及市场投资者带来负面影响。

　　近期的大量究竟是谁在跑、谁在接呢？这点尤为重要！预计营造放量反弹的活跃盘面的目的很有可能是寻求机会派发！从均线系统的角度，该股已经有了破位的迹象。从周K线图看，盘中资金依然有丰厚的获利，那么，其下跌风险及空间就比较明显。

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