主持人：李楠

　　嘉宾：潘福祥新动力工作室首席顾问

　　主持人：欢迎收看《今日证券》。今天的新动力观察我们邀请到的新动力工作室的首席顾问潘福祥先生，你好！

　　3月26日深华新公布了年报，2001年公司的净利润每股收益还有净资产收益率都是比2000年下降了90%以上，公司业绩大幅度下降的原因究竟何在呢？分析前我们先来看一看记者的采访。

　　3月26日深华新公布年报的当天，记者来到了位于深圳的华联大厦的华联股份有限公司，公司位于华联大厦的10层。所有办公室都算上，也不过4间房，办公室的人告诉我们楼上还有深华新的控股公司，华新进出口有限公司，在这里我们看到办公室里除了仅有两名文员外，其它房间就空无一人了，当我们咨问其它员工的去向时，深华新办公室工作人员我们，人都外出跑业务去了。屋内只陈列着简单的业务样品。在深华新的办公室内，我们没有找到一位高管人员。经过我们的几番交涉，最后我们见到了深华新的董秘刘常青，当记者问到公司刚刚摘掉ST的帽子，业绩为何又出现巨幅下滑时，公司董秘反复强调，私下聊聊可以，公司任何一位高管都不会出画面接受采访。但是这样我们还是拍到了这样的一组境头。

　　刘常青(深圳华新股份有限公司董秘)：去年的年报有重要的一个东西在里面，99年华新公司有一个诉讼，是败诉的，一审败诉它们就全额计提了950多万损失，当时在99年计提，然后2000年的时候，他们二审就上诉，上诉在二审的时候就胜了，华新胜了，当时是一个担保的连带责任，第一审判华新公司要承担连带责任，二审的时候，华新公司上市认为：它不应当承担这个责任，就打赢了，就中院判赢了，在2000年里，99年不是提了损失，提了900多万，到2000年又返冲回来了，在会计处理就返冲回来了，就进入当期利润了，所以这一笔是很大的一笔。

　　主持人：潘老师从刚才深华新它的董秘解释当中我们没有找到它们业绩下滑的原因，你认为深发新业绩大幅的原因究竟在哪儿呢？

　　潘福祥：从2001年的年报上我们可以发现，在2000年的时候，深华新它的税后利润是1900万能元，到了2001年是175万。所以这样应该说差距非常大，差距在什么地方呢？一个是刚才的董秘他解释了其中的一个中间事项，也就是说在2000年的时候，1900万的收益中，实际有954万是作为或有收入的，当时被计提的坏帐，实际上它的主营获取的收益是1000万，1000万到了2001年为什么变成175万呢？主要原因是在2001年的年底12月27日，它把自己过去拥有90%的股权的一个子公司，也就是一个饲料公司，把它的股权卖掉，这样他自己只拥有不到50%的股份，这时候它就不能合并报表，这块造成它整体上的收入出现大幅度的下降。

　　主持人：据我们了解是从95上市到现在，它的这个大股东一直在更换，到现在已经是第三任大股东入主深华新了，作为一个上市公司它这么频繁的更换大股东，会不会影响到它平常的经营呢？

　　潘福祥：应该说这个影响已经显得比较明显了，因为我们知道，我们说最开始深华新它的大股东是华联纺织，华联纺织它在经营这个企业的过程中，它主要是给这个企业除了作一块纺织品出口之外。它主要业务买了一个海运公司，叫新华海运公司，做海洋运输。到了第二任大股东进来，我们说是顺德的一个民营企业，它进来以后，它自己把这个海运卖掉，自己给装进来是什么？就是深华饲料，就是做海产品饲料的，回过头来，第三任股东，华润峰进来的时候，又把深华饲料这个公司换掉，自己又成立了一个深华新的实业公司，做土地开发和物业管理，这时候我们看到大股东不断的频繁更别，带来公司的主营业务在不断的转换，而这主营业务相互之间没有什么关联性，这时候导致企业的经营应该说是带来了很多的影响。

　　主持人：这中间有没有一个什么连续性？

　　潘福祥：没有。

　　主持人：总是在不断的发生改变？

　　潘福祥：对，而且它这个管理层随着大股东频繁的变化，管理层也在不断的变化，所以使这公司的持续发展带来一定的影响。

　　主持人：华润峰入主深华新已经是有半年多的时间，新的大股东给公司带来什么样的新的主营业务呢？深华新下一步的发展方向又会是什么呢？我们从3月26日公布的年报当中，也没有找到一个详细的答案，深华新的董秘也没有给我们明确的答案，下面我们来看一下记者的采访。

　　刘常青(深圳华新股份有限公司董秘)：我现在也不好说具体一定在哪个方面，但是注意到一点，我们在修改公司章程的时候，我们在公司章程里专门加了一块这个是在去年11月份，我们在第二次临时股东大会上增加了在经营范围里面增加了高科技这一部分。

　　主持人：潘老师你对这个董秘的说法有什么样的评价呢？

　　潘福祥：我们说应该从现在目前公开的信息上还比较难发现深华新新的股东在未来企业发展上有些什么样新的想法，这个在我们仔细研究年报之后我们就只发现了这么一段内容，讲到2002年的业绩发展计划时有一条，它说积极的通过投资或资产重组的方式，寻求或介入发展前景良好的回报率高的投资项目，进一步调整和优化产业结构，全面加速公司发展。我们应该说从这个角度来看，它还没有一个非常明确的主营业务发展的基本方向。

　　主持人：我们知道在分析一家上市公司的时候，它的现金流状况往往能够从另外一个角度反映这个公司财务状况，还有经营状况，你跟我们分析一下深华新它目前的现金流状况是怎么样？

　　潘福祥：从表现上分析，我们说看了它的年报以后，我们发现说它有现金流的状况倒并不坏，它到2001年末期的时候，它整体的现金流量金额是2800万元，投资活动产生的现金流金额2200万元。而且还有3600万货币资金，应该说看起来并不差，但是实际上我们发现是有问题的，第一我们说它现金流量比较充沛的一个主要原因是在去年年底的时候，12月27日它卖掉了自己控股的子公司的股权，所以有一笔现金的收入，另一个在这两年内，它这公司基本没有投资活动，所以投资活动的现金支出是非常少的，所以这样体现它现金量还不错，但是仔细研究一下，比如说流动比例，我们发现它的数值基本都在警界线这个位置，再仔细分析一下，公司长远能力上我们发现有一些危险了，比如它现在整体上帐龄在一年期以内的这些应收帐款和其它应收款加起来差不多是在5000万，假设我们说它这个钱全都收回来，加上它有3600万的货币资金，也就是一年内除经营活动的这些之外，它可以有8600万的现金供它使用。它的短期的负债和它应负的票据加起来在一年内应该是有1亿1300万，这时候我们就说这时候短期偿债它有一个3 000万左右的一个缺口。

　　主持人：在我们采访的时候，深华新表现得是非常的不安，他们反复强调说媒体采访会给公司带来影响，当记者问到会产生什么样的影响的时候，深发新董秘道出了自己的观点。

　　刘常青(深圳华新股份有限公司董秘)：负面影响受害的全是投资者，跟我们没任何关系。我法人股在手上还是法人股，它又不会跌价，我只要公司做好了，净资产上去了，我法人股就值钱了，就这么简单。1元的净资产我做到2元多的净资产，法人股怎么转让我都要值2元钱，就这么简单。

　　主持人：潘老师你认为真的象董秘说的一样，就这么简单吗？

　　潘福祥：非常坦率的讲，我们说深华新在过去摘掉ST帽子的过程中，公司还是尽了力的，应该说也是对投资者负责的一种表现，但是我们说董秘刚才的说法，这个不能完全同意，当然我认为这只代表他个人一种想法，并不代表公司的意思，因为从根本上来讲，无论是流通股东，还有法人股股东，大家利益是根本一致的，上市公司的经营遭到了风险，投资者都可能全承受损失，从这个角度来讲，我们说应该说上市公司要本着对投资者负责的态度，来慎重的对待自己各种经营上的问题。

　　主持人：通过以上的分析，新动力究竟如何来评价深华新呢？

　　潘福祥：新动力工作室认为，深华新在2001年的经营业绩出现了大幅度的下降，主要原因是由于它出让了饲料公司的主权导致的，新的股东如何为公司寻找到具有核心竞争力的主营业务，是摆在这个公司面前非常重要的一个任务。

　　主持人：好，谢谢潘福祥老师给我们进行的分析，感谢你收看今天的节目，明天的22：05分我们再见！

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