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□本报记者綦书环
江西铜业公司是中国最大的综合性铜生产企业，并且是国内第一家在海外上市的矿业公司。
今年1月11日，江西铜业股份有限公司增发的2.3亿A股在上海证券交易所上市，在股市
低迷之时，该股票(代号600362)曾一度表现出较强的抗跌性。以这家公司“海归”的背景似乎是有理由获得国内投资者青睐的。
江西铜业自产铜精矿含铜金属量约占全国的1／6，2000年已达到年产20万吨阴极铜的生产能力。这样一个从海外资本市场回归的上市公司，理应把国外资本市场的经验和精华拿回来。然而，近日却有读者向记者提供线索称，江西铜业在招股说明书中存在信息披露严重失真的问题。
当人们正热衷于上市公司治理话题的时候，依然不断传来上市公司造假伤害证券市场和投资者的“坏消息”：郑百文、银广夏、蓝田，现在似乎又要多一个江西铜业。这不能不引起我们的关注。
净利润掺假？
江西铜业在招股说明书中表明，1998年净利润约1002万元，1999年净利润约2315万元，2000年净利润猛蹿至近1.1亿元。
江铜公司的主要产品是阴极铜。江铜公司阴极铜的生产能力在1998年、1999年均为15万吨。既然1998年和1999年阴极铜产量均为15万吨，为什么1999年的净利润竟然比1998年高出1倍以上？江铜股份公司的人员解释说，那是因为两年产品销售价格不一致造成的。那么，就让我们来看一看阴极铜的销售情况。据披露，1998年阴极铜每吨平均销售价是14109元，1999年阴极铜每吨平均销售价是13747元。1998年阴极铜的平均销售价竟然比1999年还要高出362元。推算的结果是，1998年15万吨阴极铜要比1999年多产生6000多万元的营业收入。
既然江西铜业1999年的主营业务收入要比1998年低6000多万元，并且从公开披露的数字看，1999年的主营业务成本还要比1998年高出3.74亿元，那么1999年的净利润怎么可能比1998年高出1倍以上？难怪有一个专业财务人员对记者说：利润是一个可变的数字，只要采用不同的计量方式和核算方法就可以根据需要“计算”出来。
三期工程前景不明
江西铜业在招股说明书中说，募集资金将投资贵溪冶炼厂三期工程，收购江铜公司所属武山铜矿和投资富家坞铜矿区露天开采技术改造等三个项目。借此，江西铜业公司将要形成年产35万吨阴极铜的生产能力。
但据行业内人士分析，能否形成年产35万吨阴极铜的生产能力，还存在诸多不明确因素。
目前，在年产20万吨阴极铜的条件下，江西铜业的原料缺口就为40%，以后的原料缺口将会伴随着生产能力的增加而增加。形成年产35万吨阴极铜的生产能力后，原料极有可能出现吃不饱的情况，新增加的生产能力过剩，设备严重闲置。因此有人担心三期工程完工之时，就是江西铜业严重亏损之日。
重大诉讼事项未披露
1998年以来，江铜公司下属企业贵溪冶炼厂许多员工反映，投入炉中的铜精矿量与出炉的铜金属量不成比例，但未找出原因，此事也没有引起江西铜业公司管理层足够重视。
2000年6月，江西铜业公司纪检部门接到举报，正在销往厂里的价值几百万元的铜精矿系硫精矿冒充。经检测，5个车皮的“铜精矿”为价值不到1.2万元的硫精矿。
贵溪冶炼厂每年需要大量的铜精矿进行冶炼。铜精矿每吨价格在1万元以上，而硫精矿每吨价格仅为七八十元，硫精矿不仅炼不出铜，还将导致炼铜炉温度升高，对造价1亿多元的闪速炼铜炉造成极大危害。
铜精矿与硫精矿的巨额差价，使一些不法分子不惜铤而走险，牟取暴利。
警方通过侦查，发现这是一起不法个体户策划、企业内外勾结的特大制售假矿案。涉案的邵清水、陈国义等11名犯罪嫌疑人先后被抓捕归案。
据司法机关初步查明，自1998年以来，江铜公司连续发生四起不法分子内外勾结、贩卖假矿石的重大刑事案件，涉案人数29人，案值达5800多万元。
去年9月，江西鹰潭市中级人民法院作出一审判决，邵清水、陈国义两名主犯被判处10年以上有期徒刑，没收个人财产。因其“涉案金额大、涉及人数多、时间跨度长”，江西省检察机关称之为该省整顿市场经济秩序“天”字号大案。
这起判决的日期是2001年9月12日。2001年12月19日，《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》同时刊登江西铜业的招股说明书，均未披露这起重大诉讼案件。
对此，江西铜业方面则辩称，“我们不是该等诉讼事项的当事人，而是受害人”。
上市公司治理的一个重要标准就是要打开黑箱，提高信息披露的透明度。由于信息高度不对称，中小投资者难以识别上市公司公布的业绩是真是假。如果投资者对上市公司造假的预期大到一定程度，那么证券市场上不做假的好公司也将得不到投资者认可，势必形成造假公司横行。
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