四环生物是第一家对PT公司重组成功并恢复上市的公司,成为我国证券市场上重组成功的典范。从"苏三山"到"振新股份",公司已经实现了一次脱胎换骨,从"振新股份"到"四环生物"更是一次质的飞跃。众多市场分析人士均认为该公司的主营业务已成功地实现了转型,从原来的化纤毛纺战略转型为生物制药和毛纺并列,有点类似于控股型企业,从该公司已公布的2001年报以及近期公布的公告中更是可以看出这一点。

　　从年报的摘要数据中,我们可以看出,该股在经过转型之后,其业绩的确取得了很大的进步。年报显示,公司主营业务收入3.67亿元,比上年同期增加96%,净利润7638万元,比上年同期增加44.06%,调整后每股净资产达5.45元。扣除非经常损益后的每股收益高达0.426元,而且这还是在该公司的总股本增加4500万股的基础上得来的。同时,每股经营性现金流量也高达0.16元,这真金白银的流入就显示出公司的经营情况的真实性和可靠性,正是在这一基础上,公司推出了10送0.3转增7派0.145元的优厚的分红方案,这些数据显示该公司再一次上演了我国资本市场上特有的乌鸦变凤凰的故事。

　　不过,该公司年报显示,2001年度的药品类主营业务收入只有5291229.79元,只占主营业务收入366757881.65元中的4.16%,说明了药品尚未成为该公司的主要收入来源。

　　但从近期公告中,我们发现四环生物所从事的产业转型不仅仅具有可能性,而且也有实力在生物医药行业中占据一席之地。根据2月26日公布的回访公告,我们可以看出,该公司已投入募集资金5.5亿元,占募集资金总数的78.66%。而且其投资的项目主要用于收购,这对于公司的迅速扩展生产规模以及迅速提升公司的每股收益将起到直接的推动作用,长春燃气、南海发展等新股之所以业绩大幅提升就是用募集资金收购项目,进而节省了投资建设工期,使其利润实现了当年募资,当年见效的良性循环的格局。

　　从公告中可以看出,募集资金投向主要是两个方面,一是整体收购北京四环生物工程制品厂项目,二是整体收购江苏省江阴制药厂项目。在今年年初,该公司已注销了该厂的独立法人地位,这就意味着江阴制药厂的年度利润将在今年列入四环生物的中报中。而且就在此时,再次传来捷报,公司的两个产品----------重组人白细胞介素-2及新工艺研究、甲基斑蝥胺脂质体的研制与开发,通过了江苏省科学技术成果鉴定,分别获得科技成果鉴定证书,其技术水平目前达到了国内领先水平。这意味着公司在2002年中报中,生物医药类收入将大幅提升,2001年报中那种医药收入与毛纺业的不对称的比例将在2002年中报中得到有效的体现。由此可见,在中报中,我们可能会看到传统的毛纺业与高新技术的生物制药业一起成为四环生物的支柱。

　　正是由于上述基本面因素的存在,使得该股在除权之后并没有形成贴权走势,而且这种走势还是在大盘持续调整的背景下产生的,由此可见该股的强势特征,可以讲,公司股价的表现与公司基本面形成了共振。而随着生物制药收入的增长,该股的股价也可能会随之逐波上行,在近期步入填权之路还是可以期待的。

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　　(江苏天鼎秦洪)

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