青海证券 黄硕

　　有一类龙头股，名为“时势造英雄”，有一种走势，被称为“箭在弦上”，说的就是今天的烟台万华(600309)。可以说，烟台万华本周三的这个异动是被逼出来的--

　　第一逼——次新股卷土重来

　　第一股逼人的力量当数本周二的次新股行情，其来势之汹汹让人想起了去年此时。去年此时正是次新股风生水起之时，经过去年下半年的洗盘之后，许多次新股的走势犹如坐过山车一样，有的回到了原位、有的甚至创下历史新低，从而具备了卷土重来的物质基础。烟台万华亦是如此，去年3-5月它从30元冲上了80元(复权后)，10送转10除权之后，稍露填权之意随后就进入了漫漫阴跌期，今年1月跌到20元(相当于除权前的40元)，洗得可谓是彻底。如今25元的价格相当于复权后的50元，虽然现价仍然偏高，但是它的优势在于--是公认的次新股龙头。假如次新股今年真的能卷土重来的话，那么，按照“买股当买龙头股”的二级市场真理，烟台万华不动不行。

　　第二逼——前期基金踏空

　　春节过后的第一波行情是问题股和深圳本地重组股的天下，这些都是众基金们根本无法投资的品种，难怪市场流传一种说法是--沪指1300-1600点期间基金踏空了。难道基金能眼睁睁地看着行情发生而无动于衷？故而市场的另一种期望是--基金重仓股有补涨的需求。经过一年的轮回之后，我们惊奇地发现：烟台万华又成了大机构的天下。8000万股的流通股本里，2001年底“安”系基金(安信、安顺、华安创新)共持股1187万股、占流通筹码的15%，再加上东方证券的583万股、泰和基金的396万股、广发证券的161万股，前6大股东共持股2327万股、占流通筹码的29%。此时，我们须特别留意：股东人数恰好显示出一个“筹码分散”的假象(股东总数29434户、户均持股2700股左右)。这两个恰好背离的筹码分布指标，给我们一个大胆的猜想--虽然市场投资者看空烟台万华，但基金们却偏偏反向重仓，尤其注意的是：华安创新的319万股应该是在去年11、12两个月建仓的，当时该股的成交区域是在20-24元间，华安创新的成本一目了然。

　　第三逼--再次10送转6

　　前两股逼它启动的力量是外来的，而第三股逼力则是自发的，那就是今年再次推出大比例送转股分红方案--10送转6派2元(含税)。虽然我们也看到烟台万华年报里关于MDI的隐忧--2001年国际国内市场的MDI市场价格皆告下降，而2002年还面临着几个新的担忧，例如：日圆贬值后，原产于日本的MDI价格竞争优势突出，加入WTO后MDI产品的关税将下降，这些都将加剧国内市价的下滑。但是毕竟它2001年的净利润仍然高增长了1倍，毕竟它的每股收益仍有0.42元，仍是一家绩优新材料概念。有去年火爆的涨幅在前做示范，谁也不敢小看大比例送股对烟台万华的刺激作用、谁也不敢嫌现在这个25.6元的价格过高。

　　假如说次新股行情真的要再来的话，那么烟台万华现在就必须在25.6元的价位上摆出“舍我其谁”的气势来，否则，次新股行情很难成气侯。对于烟台万华来说，毕竟众基金对它依然有信心、毕竟它还有10送转6的除权可期盼，毕竟还有许多错过2001年烟台万华的人们等着一个亡羊补牢的机会呢。

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