三元顾问王雷杰

　　江苏舜天2001年报显示公司主营业务收入29.6亿元，净利润1.23亿元，每股收益0.73元，分别比上年同期增加19.2%、35%和23%，连续三年利润逐年递增，稳步增长。

　　一、主营出口增加，涉足金融，产业结构多元化

　　公司主营各类服装、面料、辅料及相关的纺织产品的进出口贸易，全年实现进出口额41297.30万美元，比上年同期增长6.02%，其中，出口34510.30万美元，同比增长13.73%，进口6787万美元，同比下降21.14%。公司的主要产品中衬衫、长裤和西装的毛利率均在25%左右，虽然2001年全球经济增长的放缓，及其他主要纺织服装出口国的竞争加剧，国内的出口退税不能及时到位，都无形中影响到公司的出口业务，但从公司的年报中可以看出，公司的整体出口销售势头仍处于稳定的增长态势中，加之中国的入世，都对公司的长远发展带来很大的机遇。从公司的对外投资情况来看，参股华安证券及受让江苏高综陶瓷公司的内部职工都取得了不错的收益。从募资投入使用的情况来看，除组建太平洋纺织的大提花新型面料生产线技改项目尚未实施，其余均已有不同进度的投入，大部分如程控吊挂传输式高档西服生产线技改及高档风衣生产线技改等五个项目都已完成，有望在2002年产生效益，成为新的利润增长点。

　　二、所得税的返还是利润增长的主要因素

　　从年报上分析，报告期内收到所得税返还2954万元，致使净利润大幅增长35%，该笔所得税返还收入占净利润的24%，值得注意的是，公司的业绩虽是稳中有升，但是公司的现金流状况似乎不尽如人意，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.2633，这对公司日后生产经营规模的进一步扩大是非常不利的，值得引起重组。

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