赫佩菊

　　上周浦发银行放量并上涨8.4％。而笔者认为，浦发银行目前的价位是没有投资价值的，因为其股价下跌的根本原因是价值回归，是由公司的基本面决定的：

　　浦发银行资产质量低、发展速度较缓。浦发银行在资本充足率、贷款质量等级这些重要指标上都低于质量较好的招商银行和民生银行，从1998年到2000年度主营业务收入和利润增长缓慢，40个亿的募集资金到手二年基本没有产生效益，而其他几家小型商业银行近几年都在高速增长，招商银行和民生银行近三年利润平均增长速度高达40％以上。

　　如果用市盈率指标来衡量浦发银行投资价值的偏差，浦发银行首次发行市盈率为25倍，增发3亿股新股的市盈率预计将达到35倍以上，如按上市时的股价29元计算市盈率为75倍，按今日收盘价计算的市盈率已降到35倍，如果按投资者实际分到手的红利计算，市盈率在100倍以上。由此可见，目前浦发银行的价值已被严重高估，还谈不上投资价值。

　　什么是股东权益

　　北京杜绍征：什么是股东权益?什么是股东权益比率?

　　南西：股东权益又称净资产，是指公司总资产中扣除负债所余下的部分。例如，上海汽车1997年年底的资产负债表上，总资产为40.56亿元，负债是7.42亿元，股东权益就为两者之差，即33.14亿元，即是上海汽车的净资产。

　　股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。当总资产小于负债时，公司就陷入了资不抵债的境地，这时，公司的股东权益便消失殆尽。如果实施破产清算，股东将一无所得。相反，股东权益金额越大，该公司的实力就越雄厚。

　　股东权益包括以下五部分：一是股本，即按照面值计算的股本金；二是资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产价值；三是盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积，法定盈余公积按公司税后利润的10％强制提取，目的是为了应付经营风险；四是法定公益金，按税后利润的5％-10％提取，用于公司福利设施支出；五是未分配利润，指公司留待以后年度分配的利润或待分配利润。

　　股东权益比率是股东权益对总资产的比率。以上海汽车为例，其1997年底的股东权益比率为81.71％(即〈33.14÷40.56〉×100％)。

　　股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。

　　近期大盘回暖，不少投资者来电来信咨询个股操作问题，本栏目今天特邀请湘财证券的周帅军先生予以解答。

　　北京王宏民：我的三佳模具(600520)深深被套，可以补仓吗？

　　周帅军：三佳模具盘小绩优，由于不是热点，最近涨幅不大，将来有补涨的要求，经过一个W底的构筑成功，现在已经把下降通道扭转，开始中期走牛，有望创新高，现在可以在26元附近补仓，上挡在30元附近有压力，需要注意。

　　河南黄雪：我是10元买的丝绸股份(000301),这次还未出手，请问能解套吗?

　　周帅军：10元的套牢很浅，完全可以解套，丝绸股份属于低价大盘股，正好是近期热点，在底部探明以后，成交量逐步放大，显示盘面开始有主力关照，有上升动力，在前期10.90元附近有一定压力，注意减仓，现在可以继续持有。

　　四川范永贵：宏达股份(600331)连续两天高开走低,是洗盘吗?我是现价介入的，请问后势该如何操作?

　　周帅军：宏达股份发行价较高，盘子不大，前期跌幅不小，最近开始逐步走出上升图形，连续两天的阴线是主力洗盘，意在清洗浮动筹码，最近次新股开始活跃，该股完全可以继续持有，等待拉升，16.50元附近有一定的压力。

　　北京李欣荣：有色鑫光(000405)后市走向如何？我10.5元买入，如何操作？最近该股有何新动向。

　　周帅军：有色鑫光是低价大盘股，在前期被暴炒一番，虽然涨幅惊人，但换手非常充分，有孕育大行情的可能，10.50元的买入严重被套，死等解套不太现实，需要做一个摊平成本的动作，现在可以在5.60元附近补仓，等待上涨到8元附近出局。

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