联合证券 顾惠忠

　　宝钢股份(600019)日前公布的年报显示，2001年实现净利润25.61亿元，每股收益0.20元。在全球钢铁业艰苦挣扎，钢材售价一路走低，几乎所有钢铁企业营业收入和利润都有不同程度下滑的背景下，宝钢股份的这个业绩应是不错的。

　　那么，明年这个时候，宝钢股份还能拿出这么好的业绩吗？看起来趋势还不错。

　　去年5月，宝钢股份三期工程建成投产，不仅大大提高了产能，还优化了产品结构，提高自身产品竞争力的同时，也使国产钢材的国际竞争力有了提高。冷轧产品是宝钢股份的主要产品，宝钢股份已实现对上海大众、一汽大众、神龙汽车、广州本田、风神汽车等主要轿车生产企业的批量供货，宝钢股份向上海通用别克轿车及上海大众帕萨特轿车批量供货的认证，也正在积极推进当中，国内超过六成的高级汽车外板由这家公司供货，去年销量直逼百万吨；宝钢股份还扩大家电用钢供货品种，推出一系列家电用钢新品，持续为用户提供优质服务，去年销量约占全国家电用钢市场总额的42%，也近百万吨。同时，条钢部两种新规格初轧产品首次打入国内船用传动轴制造领域，展开与国外钢铁巨头的竞争。目前，国内造船业巨子之一的沪东中华造船集团订货已达1000吨。另一方面，宝钢股份的技术改造取得了明显成效，吨钢综合能耗达到699千克标煤，在全球千万级全流程钢厂中名列前茅。

　　但在企业内部趋好的同时，宝钢股份今年面临的外部环境就没有那么好了。

　　焦炭是钢铁企业的主要原料，今年由于焦炭出口量增加，国内资源偏紧，市场价格猛升，华东地区优质冶金焦每吨升幅甚至达到了100元左右，预计这种状况年内不会出现大幅波动。冶金企业所用的重油和焦油，今年也是大幅上涨，今年1月份比年初每吨上升300元，且资源十分短缺，预计四季度价格有可能再次提升。今年钢铁供大于求的局面依然存在，虽然目前价格有所反弹，但年初价格上涨是个规律性的变化，年内钢价下跌的趋势估计难以改变。此外，目前首钢、武钢等钢铁大厂纷纷上马冷轧板生产线，势必影响国内冷轧板的价格，而这正是宝钢股份的主打产品。所以，原料上涨，产品价格下降，将给宝钢股份今年的盈利带来压力。

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