青海证券 吴刚

　　虽然去年下半年来大盘的跌势有如黄河泛滥，一发而不可收，但却有一批勇敢的实力机构越跌越买，而且出手不凡，申能实业就是其中一个典型的代表。

　　申能实业全称为“上海申能实业有限公司”，从申能集团的互联网站上，有关于该公司的以下描述“于1999年12月增资扩股改制后设立。注册资本金为500万元人民币，申能(集团)有限公司为控股公司，投资400万元，拥有80%股权。公司属商品流通类企业。公司主营金属材料、化工机电产品、建材及原油制品等，兼营能源、电力设备及保温和制冷领域的四技服务业务。公司主要围绕申能集团的主业开发物资贸易和服务业务。”

　　申能实业注册资本仅500万元，单从这个金额来说，实力似乎很小，但之所以称它为实力机构，是因为很久以来，它一直都大手笔持有申能股份(600642)。以申能股份2001年年报为例，申能实业以持股2729.48万股位列第二大股东，虽然其中包括募集法人股128.3万股，但大部分却是流通股，数量高达2601.19万股，当时市值高达3.44亿元之巨，实力当然不可小视。下面，我们来看申能实业的三波增仓行动。

　　第一波：三季度暗中吸纳

　　申能实业对申能股份的增仓开始于去年三季度(改变了其2000年底——2001年6月底间不断减仓的态度)，在该季度里，申能实业的持股数(以下均为流通股数)从季初的536.7万股大增至2129.16万股，增仓1592.4万股(投入的金额在2亿元左右)；而申能股份第三季度的股价从16.8元最低跌至13元、成交量6684万股(申能实业买进数量占申能股份整个三季度成交量的24%；)，成本区投资者可以一目了然。而且申能实业的吸纳手法相当隐蔽，一则没有明显的放量过程，二则并没有改变申能股份从2000年11月份来的在下降通道中阴跌的走势。

　　第二波：四季度继续吸纳

　　四季度里，申能实业继续增仓472万股后，年底持有2601万股，力度较三季度小。在该季度里，申能股份在12.5元至14.5间进行箱形整理，已经有了止跌企稳的迹象，其间成交量5730万股，估计申能实业该季度增仓的成本在13元左右。

　　第三波：今年初一、二级市场都在买

　　今年初至2月8日，申能股份近期成功增发了1.6亿股A股，原流通股股东可以获得10:3配售的权利，也可上网申购，申能股份增发新股上市后，我们见到申能实业持股数已经大幅增加至3930万股(市值已达4.5亿元以上)，说明它不仅可能全额继续认购(申能股份增发前的股价只有一个交易日低于10.5元的增发价)，而且继续在二级市场上增仓(以今年初的2601万股计算，如果全额配售，则持股量为3381万股)。

　　申能实业与申能股份同属申能集团，故前者对后者应有相当程度的了解；而且申能股份经过一年的漫漫阴跌之后，股价从23元腰斩至10元左右，超跌；而其2001年业绩高达0.71元，因此具有一定的投资价值。

附表：申能实业近年来持有申能股份情况表

（来源于申能股份历次公开资料）

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