大鹏证券 李保东

　　天方药业(600253)：次新股，流通股6000万，2001年中期每股收益0.12元，每股净资产3.35元，每股资本公积金2.18元。公司是河南省重要的医药企业，位于河南驻马店地区，下属五个子公司，一个药物研究所、两个生物技术研究所以及40个驻外办事处。

　　公司主要生产11个类型350个品种规格的产品，主营产品包括天方罗欣、维脑路通和乙酰螺旋霉素等医药产品，其国内市场占有率分别达到82%、60%和55%。其中，天方罗欣属于国家二类新药，其原料药和片剂填补了国内空白，改变了我国长期依赖进口的局面，具有较为广阔的发展空间。而乙酰螺旋霉素产量则居全国第一位。抗生素发酵吨位居全国第二位，产品质量均已达到国内先进水平，部分产品还达到国际先进水平，由此来看该公司的行业地位相当突出。

　　该公司属于制药行业中的化学制药业，并且主要从事化学原料药和制剂，公司所处的地区人力成本和原材料成本都比较低，这保证了公司在竞争中具有一定的价格优势。另外，目前我国的原料药生产能力居世界第二位，仅次于美国，这保证了公司在入世后也具有一定的竞争力。不过由于我国化学制剂多属于仿制品，缺乏具有自主知识产权的产品，导致了该类企业的利润率较低，所以公司在未来发展中如何加大科研开发力度，加强新产品的研制能力，加快自主知识产权新产品的研制速度，提高产品利润率比较关键。在这方面，公司已于去年与华东理工大学签订了建立天方——华东联合生物技术研究所的协议，这对于公司的未来发展有望构成较有力的帮助。

　　该股在2000年底发行上市，发行新股所募集资金主要投向十个项目，其中包括：天方罗欣技术改造项目、乙酰螺旋霉素技术改造项目、泰乐菌素技术改造项目等等。这些项目都有助于进一步增强公司的竞争力，有希望成为未来的利润增长点。

　　在公司的前十大股东中，有多家机构和基金，也为该股增加了许多炒作的题材。另外，该股流通盘适中，也适于主力运作。该股生不逢时，去年受大市调整拖累比较严重，目前回调的价位已经相对不高，进一步下调的空间不大。最近小幅反弹，力度一般，有可能短线要进行二次探底，建议逢低适量介入，短线操作。

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