□北京证券研发中心李畅

　　北京航天长峰股份有限公司(PT北旅)是人们意料之中的第二家即将摘牌的PT公司，日前公布的年报更证实了这一点。公司2001年实现主营收入13149.28万元，主营利润5031.62万元，净利润1989.89万元，每股收益0.12元，每股净资产1.24元，净资产收益率10.02%。成功实现了扭亏为盈，并将在3月8日之前向上交所提出恢复上市的申请。

　　公司扭亏的重要原因就是长峰科技的入主和成功重组，事实上长峰科技2000年就已经开始了对北旅的重组行动。

　　2000年12月26日公司接受了来自长峰科技工业集团公司、航天机电集团二院204研究所、206研究所、706研究所等四家新股东的优质资产，同时置换出公司原有全部人员及汽车制造相关的全部资产，并进行了债务重组，实现债务重组收益15204万元，但由于相关规定，公司2000年实现的债务重组收益未能计入当期利润，因此公司2000年账面利润仍然亏损，否则公司在2000年就已经可以扭亏。但新股东置入公司的优质资产终于在2001年发挥了作用，对公司2001年的收益做出了重要贡献。

　　同时新股东资产运作的脚步仍未停止，2001年该公司于2001年11月10日同中国航天机电集团第二研究院204所、706所签订资产置换协议，204所以其嵌入式计算机、计算机仿真等项目的相关资产及负债(共计净资产账面价值约300万元)置入公司。706所以其网络及信息安全系统、控制计算机、CAD／CAM等项目的有关资产及负债(共计净资产账面价值约2400万元)置入公司。上述资产以经评估确认后的净值与公司应收款项(账面价值2100万元)进行等值置换，差额部分记作对资产置换对方的应付账款。

　　此次关联交易不仅减少了公司的不良资产，而且相应减少了坏账准备的计提，为公司改善资产质量和提高业绩提供了有力的支持。

　　公司经过重组后，面貌焕然一新，目前四家新股东合计持股比例已经超过了50%。公司从重组前的汽车制造业一举转变为以数字技术为基础，提供光、机、电系统、产品和服务的高新技术企业(公司已经获得高新技术企业资格)。

　　其中，数控机床，医疗器械、制药器械、环保工程和相关技术服务，专用计算机及程序设计是公司的主要产品，分别占主营业务收入的13.43%、46.11%和40.46%。综合毛利率达到38.90%。公司还计划2002年使主营业务收入不低于1.5亿元。同时，公司财务状况也得到了改善，根据2001年年报，公司目前资产负债率控制在33.76%，负债比率大幅下降，本期财务费用为-18.88万元(上期为1096.52万元)。经营活动现金流量达到2020.28万元，经营活动现金流量与净利润比达到1.02倍，显示出良好的业绩质量。不过公司的资金仍显不足，本期流动比率和速动比率分别为1.67和0.91，而且经营活动现金流量与本期偿还债务所支付的现金加分配股利、偿付利息所支付的现金之比为0.88(公司中期分红0.2元／10股)，这表明公司的经营现金偿还本期债务本息之后，已经不够用来支付微薄的股利。

　　总的来说，公司已经步入正轨，如何完善经营管理体系，开发新产品和促进主业的发展将成为下一步的目标。

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