青海证券 黄硕

　　铜峰电子(600237)公布年报：净利润4025.7万元，每股收益0.40元，净资产收益率8.87%，拟每10股派1元(含税)

　　评析：我们见到，受到行业影响，有多家高科技预警预亏，但铜峰电子却是逆流而上，前期预喜，而稍后公布的年报的数字更不错——主营业务收入增长21.5%，但净利润增长93.5%，每股收益达到0.4元/股，能在IT的冬季里取得这样的佳绩着实不容易，但市场却不领情——虽然周四形形色色的科技股们疯狂上涨，营造了一个良好的氛围，但铜峰电子下午复牌后却是低开0.35元(幅度1.6%)，一度探低到20元，收盘大跌4.48%，为两市跌幅第一，原因何在呢？

　　一、铜峰电子的高速成长里面有较大的“水分”，公司利润中包括委托理财的投资收益1491万元，这笔收益与主营业务无关，应该被算作是一次性收益，故考查其成长性应用扣除非经常性损益后的净利润来比较，得出的结果是增长31%(2000年按追溯调整后的净利润计算，如果按追溯前的计算增长速度就更低了)，与前面的94%的增长比起来就逊色得多了；另外公司虽然年底还有几千万元的短期投资，但与2000年的金额比起来就少多了，预计2002年投资收益将比2001年少许多。二、铜峰电子在公布年报前已经大幅30%左右，积累了一定的获利盘，尽管铜峰电子周四大跌，但股价依然收在5日均线上，强势整理特征明显。

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