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三元顾问
铜峰电子2001年主营业务利润6691.87万元，每股收益0.40元，分别比上年同期增加21%和90.48%，业绩增长幅度较大。但值得注意的是，公司是2000年5月上市的，募集资金到账后不到一个月就与华安证券、安徽国信、闽发证券等分别签订了四项委托理财，资金总额高达2.1亿元，其投资收益高达1491.19万元，占净利润的37%，仅此一项就为每股贡献了0.17 4元的良好业绩，所以就出现了主营业务利润与净利润增长比例不协调的局面。从募集资金的投资情况来看，自项目变更后，除多功能电容器膜生产线技改项目仅完成27%的进度外，其余均已完工，但报告期内仅新增效益1283万元，投资收益率仅为5.64%，远远小于委托理财8%的投资收益率，难怪公司第二届董事会第八次会议决定继续投资5000万元购买半年期国债。而原招股说明书中投资最大的项目--电容器用聚酯膜生产线技改项目，因其产量不能达到规模经济而搁浅并改投其余项目，但在公司的拟发行不超过5.3亿元的可转债的再融资预案中却又看到了该项目的"身影"，随着国内同行业电容器用聚脂膜生产线规模经济的形成，电容器用聚酯膜的价格也在逐步降低，在正常年度内就已经基本无利可图了，三年后是否还能如公司所预期的那样在短短的几个月内就能达到盈亏平衡点？这一说法仍值得商榷。(三元顾问王雷杰）
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