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提示:新股二级市场定位--海螺水泥

http://finance.sina.com.cn 2002年02月06日 14:08 青海证券

  青海证券 唐文胜

  海螺水泥(600585):总股本118348万股,流通A股20000万股,发行后每股净资产2.54 元,2000年完成每股收益0.096元,2001年完成每股收益0.171元 。

  该公司位于安徽芜湖,公司目前从事的主营业务为高标号水泥及优质水泥熟料的生产
加工、研制开发和销售推广等。该公司已有H股在香港上市,当初(1997年)的发行价是每股2.28港元,目前的股价是每股2港元左右。公司位居行业龙头,目前为中国规模最大的水泥及商品熟料制造商和供应商。截止2001年底,公司在同行业中产量和销量连续六年均排名全国第一。在区位、规模、成本、市场营销、技术品牌、人才管理等方面在业内均具有较强的综合竞争优势。公司产品销售市场主要集中于华东地区的上海、安徽、江苏、浙江、福建、江西等沿江沿海省市,是上述省市的高标号水泥及商品熟料的主要供应商,公司产品在华东华南地区的市场占有率逐年上升,并在中国水泥市场尤其是高标号水泥市场占有率稳居全国第一。行业内,公司主要面临低标号水泥市场的竞争,尤其是周边市场小水泥企业生产的劣质水泥对城镇、农村市场的冲击,此外,在高标号水泥市场上,公司主要面临外资、合资的大型水泥企业的市场竞争。本次募集资金投资以下5个项目:募股资金投向以下项目:1、铜陵海螺熟料扩建项目 2、白马山熟料技改项目 3、上海海螺粉磨站技改项目 4、张家港海螺粉磨站技改项目 5、泰州海螺粉磨站技改项目公司面临的主要风险宏观经济形势及宏观经济政策变化的风险公司主导产品水泥的产量和销售对建筑和基建市场存在极大的依赖性,与社会固定资产总投资之间存在一定的正相关关系,高品质水泥的需求量随之有相应幅度的增减。而国家宏观经济形势的变化及国家宏观经济政策的调整对基础设施建设及建筑业的发展影响较大,从而对水泥行业产生整体性的影响,最终可能对公司的生产经营和产能的扩大形成宏观制约。区域化销售带来的市场风险水泥行业由于受到运输半径、货运成本等因素的影响,一般公路运输半径约为200公里、铁路约500公里,水路稍长一些可达1500公里以上。但由于仓储时间不宜过长,所以水泥市场呈现出以本地销售为主的区域化特征;并且引致国内大部分区域水泥市场较为严重的地方保护、地方割据的情况,上述因素对公司拓展长江三角洲以外更广阔的全国市场构成客观障碍,影响公司未来市场的拓展能力。

  从二级市场定位来看,结合近期大盘及上市新股表现,海螺水泥上市首日将定位在5.80-6.50元。


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