爱建股份自2000年以来股价一直低迷不振，成为涨幅落后于大盘的冷门股。2002年1月31日，爱建股份早早就牢牢封涨停，重新引起了市场的关注。那么，爱建股份所处的行业及其自身的情况是什么样的？是否存在行业及公司方面的重大变化或机会？

　　爱建股份是干什么的？爱建母公司主要业务是房地产。其母体是一个控股公司，子公司的业务涉及面较广，除信托证券外，还有房地产、进出口贸易、纸业、纺织品、建筑装饰等。除爱建信托外，其它子公司及母公司业务对利润的贡献率都不大。

　　爱建信托注册资本10亿，由于行业特殊而没有合并报表，是爱建最大的控股公司，也是其最大的利润来源，该项投资收益占爱建股份利润总额的比例近年来一直是第一。从爱建股份的2001年中报可以看出，爱建股份的主要收入来源是其全资的爱建信托，而爱建信托主要依赖证券业务盈利，其中，自营收入、经纪手续费是两大证券业务盈利来源。由于爱建股份的盈利来源主要是爱建信托，那么对爱建信托所处的信托业及其自身存在机会的判断即是对爱建股份的未来发展前景的判断。

　　随着《信托法》的实施，信托投资公司的清理整顿，重新登记即将结束。信托公司正面临新的发展机遇。经3年清理整顿，信托公司已经从239家削减到50多家。根据《信托投资公司管理办法》的规定，信托投资公司集信托业务之大成，并可投资参股其它非信托金融机构，业务可跨出信托之外。甚至可以投资实业，具备有别于证券公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的独特的经营优势。

　　就当前而言，爱建信托的本源信托业务虽然已有一定的开展。但如上所述，利润来源仍是证券业务，信托业务对利润的贡献还比较少。同时，爱建信托也面临一个整顿过程，其整顿主要是证券业务的处理。从分业的原则出发，将证券从爱建信托内部分离出来，以控股或参股的形式经营证券业务。具体方案可能是：拟联合其它营业部，成立信托公司控股的综合类证券公司。以最大投资额6亿(净资产的50%计)，并控股50%计，拟成立的证券公司注册资金可达12亿。爱建信托已参股国泰基金管理公司、融通基金管理公司。这样，就初步搭建了一个控股式混业经营的框架。值得注意的是，爱建信托不良资产较少，因此，其它非信托证券业务的清理压力也不大。

　　就近期而言，信托业务不可能取代证券业务而成为爱建信托的主要盈利来源。或者说，信托业务是爱建信托未来的增长点。要达到信托业务成为主营这一目标，爱建信托仍面临较大挑战。

　　爱建股份除信托业务外，还有其它具有增长潜力的实业项目。一是房地产：2000年爱建股份决策开发田林、金桥两个住宅小区，总建筑面积将达40多万平米，其中田林项目被列入建设部和上海市首批创建国家康居示范样板小区。但两个项目最早竣工日期也在几年后，见效慢，但未来房地产对公司的贡献会体现出来。二是隧道项目：2001年上半年公司中标并已投资外环隧道项目，完成总投资8亿元，同时中标复兴东路隧道项目，将会为公司带来长期、稳定的收益。

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