主持人：昨日大盘出现了强势反弹，股指又逼近1400点关口中，盘中个股纷纷翻红，涨停个股也不在少数。然而ST个股走势却相对较弱，两市涨幅榜前几版中，ST个股不见其踪影，相对在跌幅榜中频频现身。ST个股的这种走势是何道理？

　　吴：自大盘调整以来，ST股票的疲态日趋明显，即使在本周二的反弹中，沪深两地仅ST物业一只股票涨停。ST股票的走弱归纳起来有以下几个原因：

　　一、盛极而衰。在这几年的真假重组热潮中，ST股票作为想象力最大的一个群体，不断上演化腐朽为神奇的神话，因而成为资金追捧的对象。如今，市场环境开始发生变化，会计准则的不断完善使得做利润的调整空间收窄、重组成本加大，而新的退市制度也使得资金更趋谨慎，因而，ST股票在经历了鼎盛时期之后，自然会重归平淡；

　　二、市场整体定位的下调。个股以及板块的定位与市场的整体价格水平有莫大的联系，在证券市场渐归理性，加盟资金日益减少之际，市场的价格水平不断向下调整，向合理的价位回归，这也导致了ST股票价格的不断随之调整；

　　三、年报期间公司基本面的不确定性和退市风险。按交易所有关规定，业绩亏损或大幅变动的公司，都应在今年最初的30个工作日内进行业绩预告。ST股票的基本面情况一般都不理想，少数股票甚至有退市风险，一些公司的扭亏也不是依靠主业所致，加之其他不确定因素，因而近期ST股票乏人问津也就不难理解了。

　　梁：昨日ST个股的下跌原因大致有以下两种情况：1、下跌的T类股大多是业绩预亏公司。根据有关规定，ST、PT公司的业绩必须在会计年度结束后的30个工作日内公布，截止1月28日，已有45家ST公司公布了业绩概况，其中明确预计亏损的有13家，如ST九州、ST幸福、ST宏业、ST海洋等都是公告预亏的公司。按新的退市规定，这些预亏公司有可能面临退市的危险，因而它们高居跌幅榜的前列。而ST棱光因公告盈亏不确定，使得投资者对其发展前景仍感到担忧，因而它也与以上预亏的个股同处跌幅榜。2、前期短线上涨的ST股，由于获利回吐而下跌。在新的退市机制出台后，ST股便出现了分化，其中一些有望扭亏的公司和通过重组能摆脱困境的公司得到了广大投资者的追捧，从而在短线内表现较好，介入其中的投资者若操作得当也获利不菲。这其中以ST中燕和ST北特钢为代表，投资者获利后对其进行抛售，造成其近日股价下跌也就不足为奇。

　　主持人：看来虽然部分ST股的股价已经非常低了，但由于面临的风险仍然很大，后市是否会继续走弱？

　　吴：至于ST股票的后市表现，相信在新的市场环境下，其整体会受到抑制，但仍不排除个别股票在实质性利好的刺激下，有较好的表现机会，这与昔日的整体辉煌有较大的落差。

　　杨：随着国有股减持阶段性成果的公布，股价二级市场定位的市净率标准又逐步得到市场的认同。也就是说，二级市场股票价格定位以每股净资产，并以市净率的形式反映出来已是事实。ST九州、ST海洋之所以出现连续跌停，就是一种价值回归方式，原因就在于从基本财务指标来看，已出现严重的资不抵债并继续亏损的状况。我国入世后，随着证券市场与国际市场的逐步接轨，ST、PT等特别处理制度也将成为如烟往事，因此，这类严重资不抵债且经营仍不见起色的上市公司，将面临按有关规定直接摘牌甚至破产清算的结局，这将是我国证券市场迈向完全市场化的一个进步。股票作为股份公司所有者权益的标志，其价格也应向内在价值进行回归，这是正常的市场化的大趋势。

　　主持人：投资者如要介入ST个股，是否有机会呢？

　　吴：操作上，建议投资者一看大市，二看公司基本面，特别是公司有无能稳定盈利的资产和业务，这是挑选个股最基本的因素。另外，由于ST股票的不确定因素较多，真真假假的重组消息使其股价存在较大的波动，如果技巧娴熟，博取短差也有机会。

　　梁：因为造成近日ST股下跌的原因各不相同，在后市的操作中我们也应区别对待，不能一概而论。对于由业绩预亏造成下跌的ST股，投资者应尽量避开，而一些盈亏不能确定的ST公司，投资者也最好采取观望的态度。而前期短线上涨的ST股，经过了市场检验，确实具有扭亏的能力和通过有实质性内容重组能摆脱困境，其中ST中燕和ST北特钢等仍具备投资价值，我们不能以昨日的表现而否定它们，而应在后市中积极关注。

　　在这里我们可以重点关注以下两只个股。ST实达：年度扭亏几成定局。从去年第三季度报表看，公司净利润已达到1883万元，目前经营正常，公告预计盈利。ST黎明：资产重组重现生机。公司已连续亏损，2001年通过重组有望使业绩提升，预计实现盈利。

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