青海证券 黄硕

　　人福科技(600079)公布2001年报：净利润2891万元、下降20%，每股收益0.23元，每股经营活动产生的现金流0.13元，分红预案10派1元(含税)。评析：对于任何一家曾经被爆炒过的股票，我们都是采取“矫枉需过正”的态度，对人福科技亦如此，该股曾在2000年爆涨过，曾从15元一度最高冲到42元(复权后)，一年最高涨幅曾1.8倍，虽然如今又几乎跌回了起点，但仍然无法给人安全感：(1)公司2001年的净利润为2891万元，但其中重要一项却是下属的武汉当代物业收到的1200万元财经补贴款(按持股比例并扣税后为683万元)。但是我们不应忽略：当代物业2001年度实现的销售收入已较去年同期下降了22%，对于其“学生公寓及商铺”项目的毛利率居然高达72%(销售成本691万元、销售收入2533万元)，我们也实在匪夷所思；(2)虽然关于2002年度的分红政策，公司留下一句很诱人的话“2002年度资本公积转增股本不高于10转8”，但是我们已经发现：早在2000年的那波大行情里，该股已经动用过大比例送股的法宝了，2000年中期曾经10送3转6过，别忘了兵法有云：“一鼓作气、再而衰”；(3)对于人福科技依然集中的流通筹码分布状况--6422万股的流通盘，流通股东仅有1.66万户，前四名皆是手持40万股左右的个人股东，我们不禁替目前9元多的股价发愁。

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