主持人：近期由于大盘走向持续趋淡，绝大多数个股应声而下不难理解，一些高价股的大跌也在情理之中。但在两市的跌幅榜上我们不幸看到不少股价已经跌至7、8元，甚至更低的低价股仍在大幅下跌乃至跌停，就让人费解了。

　　秦：从昨日盘面可以看出，前期强势个股突然由多转空，比如说中视传媒、波导股份、新力药业等，对这些个股的多空转换尚可用主流资金的成本分析说出一点理由。但对于九江化纤、永安林业、东方宾馆、岷江水电、曙光股份等8元以下的，近期均已屡创新低的个股仍不约而同地跻身于跌幅榜，则是难以用成本分析说得通的。

　　从历史走势来看，如果大盘处于弱势状态中，跌得最惨的往往就是低价股，因为中高价股的基本面尚可支撑起一定的股价，而低价股由于质地较差，加之目前新退市制度的出台，使得不少低价股产生了不知何处是底的恐惧感，进而加重了这些低压股的抛售压力。所以，低价股新低迭创的走势其实也在一定程度佐证了当前大盘的弱势状态。当然，由于ST九州、ST东北电等个股因面临退市危胁，而使得该类个股已处在“基金价格”的边缘，也使得低价股的价格空间由过去的4元甚至5元的最低档下降到如今的2元左右，低价股整体价格重心的下移在一定程度上牵引了该板块的下跌动力。可见，伴随着因退市制度导致的新一轮股价结构调整将促使低价股的重心下移，也可能会最终出现低于面值的个股。

　　主持人：如果绩差股由于有年报地雷的风险而持续下跌，尚能说得通的话，那一批业绩稳定、成长性也较好的股票一跌再跌又是为何？

　　秦：目前低价股板块的扩容可说是天天在进行。对多数低价股来说，它们的下跌确实有着自身素质方面的因素，但是对于浦东不锈、上海汽车、一汽轿车、大亚股份等业绩尚可，而且其中不少个股是关系到国计民生的上市公司而言，它们的下跌却有着非理性的成分。在这里，我们不妨以上海汽车作为样本进行解剖。上海汽车的总股本是25亿，目前的市价只有6.61元，总市值165.61亿元，也就是，如果外国汽车产业资本只要拿出20亿美元就能够标购上海汽车，这对于我国的汽车业能算得上利好吗。但是由于该股属于典型的指标股，所以，该股的下跌往往会给市场带来更多的恐慌，进而达到部分别有用心的主流资金刻意打压的目的，而那些中报显示有机构投资者名列十大股东的低价股的加速下跌亦用事实强化了这一认识。

　　主持人：照你这么说，部分低价股的“低”是有意而为之。其实想想也应该是如此，散户是不可能在这么低的价位斩仓的，要抛也只能是重仓持有的大资金。但年关已过，年前所担心的资金压力已不复存在，那这些大资金为什么仍要不计成本地抛呢？

　　秦：大资金打压的目的无非有三个，一是打压出空间。众所周知的是，由于新的会计制度、审计制度以及中介机构自律等诸多因素，上市公司去年的年报业绩可能会有所下降。因此，在没有业绩提升的基础上，股价的上升空间往往只能通过股价的向下打压来形成。二是想促使有关部门出台新的利好政策。毋庸讳言的是，我国的资本市场上存在着利益之争，尤其是在股指持续下跌之后，包括机构投资者在内的市场参与各方都损失较大。而在目前市场信心渐失的背景下，机构投资者的自救离不开政策效应，通过持续地刻意打压达到目的也就有了市场存在的基础；三就是让熬不住的中小投资者在低位斩仓，这样他们就可以吸纳到更多的廉价筹码。

　　主持人：看来如果不是部分机构出于种种“目的”，低价股也不会是如此模样，大盘可能也能得到休养。

　　秦：正是这样。所以，投资者要明白低价股重心下移的实质，而且还要清醒地认识，多数低价股的下跌空间已不大，至少在技术上是如此。因为，经过长期下跌之后，不少个股已逼近了其每股的净资产值。而且，在历史上有两次低价个股曾接近每股净资产，一次是马钢股份在1994年大熊市方才跌穿净资产值，但是就在这一年迎来了325点的历史最低点，二是在1995年底与1996年初，四川长虹也曾接近过其每股净资产值，但随后展开了自512点以来的至今尚不能断定已终结的牛市。所以，随着低价个股的重心下移，也往往意味着大盘转机的来临。而转机来临之后，跑得最欢的，最快的，也会是这些超跌的低价个股。

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