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〔提要：在众多上市公司的“诚信”受到投资者质疑之时，我们依旧可以为再次找到类似于佛山照明(000541)这类历年业绩优良，并且以高现金分红回报投资者的稀缺品种--“中集集团”而感到庆幸，可以大胆预言，随着理性投资理念的逐渐成熟，该公司的股票由于具有较高的投资价值将重获市场的追捧。并且相关资料也进一步显示，该公司遍布全国的网点和完善健全的物流网络已引起了香港首富李嘉诚旗下的和记黄埔的关注，种种迹象表明，两家在合作的基础上很可能最终将走向合资，特别是在中国加入WTO的背景之下，该公司有李氏 家族的“捧场”，在国际海运物流业务上将更具竞争力。能够引起香港李氏家族关注的国内上市公司本不多见，一定必有其过人之处，让我们来了解一下。
一、骄人的业绩表现
公司1994年上市以来，每年均为股东派现，中集A股至今累计派现达1.21亿元，A股在未配股未增发的前提下，总筹资额为1.54亿元，派现总额占筹资总额的78.6%，近3年每年10派2元。在1994年整体上市前，中集集团已经发展为我国集装箱制造行业的骨干企业，该公司成立初始注册资本只有300万美元。1987年，中集在股权结构改组中吸引中国远洋运输(集团)总公司入股，由于中远集团有多家远洋运输公司，可以直接从中集采购和租用集装箱，而招商局集团的船队实力远远不如中远，中远入股后，中集在90年代前后才开始快速增长，每年保持30%以上的增长率 ，1996年干货集装箱世界第一后，至今一直保持世界第一，约占世界市场40%的份额。
二、稳定的股权结构
中集集团的股权结构是罕见的双寡头模式：中国远洋运输集团总公司和招商局国际有限公司并列第一大股东。在多次发行B股后，最终股权结构为中远公司持有20.05%， “招商局”通过其全资子公司招商局货柜有限公司持有20.05%，虽然“招商局”是中集集团最早的股东，目前持股比例高于中远公司，但是中集集团的董事长却一直由中远公司派出。在董事会上中，“中远公司”和“招商局” 董事人数同为3名，此外还有2名经理层董事和3名独立董事。在证监会要求上市公司设立独立董事后，两大股东人数对比没有变化。
稳定的股权结构保证了公司业务不会因为股权频繁变更受到影响，也限制了个别股东利益凌驾于全体股东之上。在稳定的股东结构基础上，中集集团保持了经理层的相对稳定，自1991年开始作为股东利益代表的董事长已经更换了三任，但是其总经理依然是麦伯良，管理团队也基本保持了稳定，这在很大程度上保证了公司中长期规划和经营思想的一致性和连惯性，企业的战略目标得以顺利实施。
三、高超的融资手段
由于连续多年通过兼并、收购等形式而达到快速增长，中集集团的负债率也开始不断攀升，但是公司通过资产证券化等手段成功地保持了良好的流动性：在 2000年3月与荷兰银行签署了应收账款证券化融资项目的协议，这一项目总金额8000万美元项目，期限3年。同年四月，公司又与中国进出口银行签署了两份总额达14亿元人民币的中长期出口卖方信贷协议。
值得注意的是，中集集团是国内第一家将国内业务在海外进行资产证券化的公司。应收账款证券化首先是优化了中集集团的负债结构，截至去年年底发行了4300万商业票据，将负债率降低了3个百分点；其次是加速了资金周转，原本应收账款不超过90天，现在公司每个月发行一次商业票据，应收账款到账提前了一两个月，加速了资金周转，而更为长久的意义是加强了应收账款的管理，因为它对财务内部管理和信息化要求程度很高，中集集团十几家子公司应收账款从产出、登记、汇总、出售全部用计算机管理，任何一笔应收款的构成、期限都很清楚。中集集团希望以此来改善其财务状况，这一步使得中集集团的综合融资本低于国际市场的平均贷款利率。
2001年五月，中集集团股东大会通过增发不超过8000万股A股的决议，如果增发A股成功必定降低中集集团的资产负债率。
四、良好的市场表现
2001年中期，净利润3.38亿元，每股收益0.996元，净资产收益率14.26%，每股净资产6.98元，业绩良好。
在二级市场，中集集团的A、B股的市场表现一直相对稳定，其股价的上扬推动力主要来自其每股盈利的增加，通过市盈率历史分析发现，其A股的市盈率一直保持在20--25倍之间，远低于大盘的平均市盈率，跟大盘关联性也很小，其B股也大致如此。该公司的稳健运行，其投资价值可见一斑。
该公司借助资本市场，打造核心竞争力，确立竞争优势，在公司不断成长的同时，坚持向股东提供实实在在的回报，值得投资者中长期关注。
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