山东神光

　　近日青岛东方(0739)公告：大股东横店集团与该公司进行重大资产置换，公司剥离除青岛有线电视网络有限公司45.5%股权、海泊河两岸改造配套建设项目及2001年7月31日全部货币资金和短期借款9100万元以外的全部资产及部分负债。将剥离的资产与横店集团的康裕制药95%的股权、得邦化学、生产抗生素中间体的经营性资产进行置换。至此，青岛东方完全脱离商业进入制药行业。

　　从总量上看，这次置换的资产，青岛东方剥离的净资产值2.37亿横店集团的净资产值为2.29亿，差价用现金补齐。但是青岛东方剥离的这2.37亿净资产，负债为5000万，资产负债率仅为17.42%，而横店集团的康裕制药与得邦化学的资产负债率分别高达67.11%和66%。从盈利水平来看，虽然青岛东方资产是亏损的，但是横店集团的资产盈利能力也很有限，康裕制药今年头七个月的净利润为520.42万元，而得邦只有167.84万元。

　　由此可见，横店集团表面上吃得这个亏很值得，青岛东方换给它的这2.37亿净资产打个折往外卖，少说也能收回个1.5亿，而横店划出的这三块资产的净资产总值为2个亿。表面上横店还是亏了点，但是如果从横店仍控制青岛东方29.16%的股权来看，其只不过是出让了这部分资产70%的权益，从2亿的总值来说，也就是1.4亿，这样一算，横店只要打七折将手中青岛东方的资产变现它就是赚得了。这还只是明帐，至于其是不是在这次资产重组中通过二级市场捞一把，捞多少我们就不得而知了。

　　公司经过产业的重新整合，业绩有望出现提升。但短期由于市场面的不利影响，股价也不得不持续向下回落，走势极为疲弱。今日该股低开后，继续向下调整，并封在了跌停板的位置。预计后市该股仍有一定的调整空间，操作上暂时不宜盲目介入，存在较大的风险.

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