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《今日证券》:新动力观察ST天颐(600703)

http://finance.sina.com.cn 2002年01月08日 10:40 CCTV《今日证券》

  主持人:李楠

  嘉宾:潘福祥新动力工作室首席顾问

  主持人:欢迎收看《今日证券》。我们今天邀请到的嘉宾是新动力工作室首席顾问潘福祥先生。我们有请潘老师。

  去年底证监会推出了上市公司退出机制,连续3年亏损的公司将直面退市,办法出台后,大部分ST类公司的股价出现持续下跌,但ST天颐却逆市上扬,为什么会出现这种情况?今年它能否摘掉ST帽子?为此我们的记者在元旦前夕赶到湖北对ST天颐进行了实地探访,让我们一起来看一下记者的采访。

  ST天颐的全称是湖北天颐科技股份有限公司,它的前身是沙市活力28股份有限公司,因在99年和2000年连续亏损,活力28被戴上了ST的帽子。面临退市的危险。2001年一月湖北天发集团成为活力28的第一大股东。随后天发集团将下属油脂厂的主要资产置入其中并更名为ST天颐,重组后公司的主营业务发生了根本变化,由原来的日用化工转变为生产、加工和销售精炼植物油。据介绍,油脂厂原生产的天发天润牌色拉油在湖北省已小有名气。重组后ST天颐没有延用这个品牌,却创立了天颐品牌,而食用油行业最重要的竞争手段就是确立品牌优势,ST天颐又为何这样做呢?

  薛维军(湖北天颐科技股份有限公司董事长):因为考虑到天发天润这个品牌,在注册的时候是个综合类品牌,不仅有油脂还有面粉,还有大米等等,所以根据公司重组之后,我们进行新的业务整合,聘请了相关的CI策划公司,对我们进行公司资源重新整合,提出来新的品牌建设计划。第二方面我们也想作为ST天颐,立志于在油脂行业长远发展。我们想就说是公司名称和产品名称统一的话。有助于在短期内迅速提高产品的知名度,对产品经营有一定的帮助。

  看来ST天颐在相当一段时间内会在油脂行业发展,而我们记者在沙市当地的超市中看到,天颐牌食用油和别的牌子的食用油混在一起摆满了货架,在3位购买食用油的顾客中,只有一位选择了的天颐牌。看来天颐牌在当地的影响力还不是很大,记者在北京的几家超市中也没有找到这个牌子的食用油。ST天颐目前的优势在哪里?

  薛维军(湖北天颐科技股份有限公司董事长):一个从资源角度来看湖北省目前(油菜)种植面积1800万亩,占全国的15%以上,占全世界的5%左右,这是很大的一个资源优势,第二个这个行业对资金的需求量比较大,作为上市公司同时依托一个大控股集团,在这方面我们有充分的保障。

  主持人:潘老师刚才我们看到在记者采访中ST天颐的董事长谈到公司在食用油产业的一些优势,潘老师能为我们谈谈这个行业的发展情况怎样?

  潘福祥:应该说食用油行业跟老百姓日常生活密切相关,而且随着人们生活水平不但提高。大家对各种食用油质量要求也在不但提高。过去我们用的一般都是粗制的油。它含杂质比较多,对人的身体健康可能不一定非常有利。或者说营养成份不够。这些年人们开始对精致食用油比较追求。从这个国内整体的情况来看,我们国内整体的食用油产生能力差不多在720-820万吨。而每年的要求差不多在1000-1200万吨左右。基本上有一个200-300万吨供需的缺口主要是靠进口。从大的市场来说,应该说供给要大于需求一些。所以整体如果说最大的一个特点就说我们国内目前最大的一个特点,我们国内现在的食用油,现在目前的情况下,这个产品的成本比较高,所以价格比较高。比如举个最简单的例子,收油过程中,比如说豆油,我们豆油现在的批发价差不多是每吨4600元,差不多折合成美金是550美金。而去年年底也就是说在2001年的12月份。芝加哥去过交易所的豆油的价格,基本上只有350美金,所以说现在基本上我们现在的产品的价格比国际市场价格要高得多。大家知道在进入WTO以前。我们在食用油这方面国家是有关税配额的保护,基本上现在进入WTO以后,必须要对这种状态有改变了,现在从2002年开始,实际上配额内关税已经从13%下调到9%。对配额现在也在大大的放松了,基本上按照计划到2006年国家就要完全放开了在食用油这个市场关税的保护,那这时候就是进入到完全竞争的环境。就这个情况来看,我们说这个市场现在有一定市场需要,在市场逐渐形成之下。

  主持人:在这样的一个竞争激烈的市场当中,它又是处于的一个什么样的位置呢?它是不是有很强的竞争能力呢?

  潘福祥:应该说国内差不多20年以来,我们在食用油这块大量的引进了国外一些比较先进的精炼油的一些设备。另外很多地区的省、市都建立了大量的油类的加工厂。加工厂国内统计现在差不多全国有5800多家。这个中间设备比较好,实力比较强的。主要是一些合资企业,合资企业差不多有200多家,这个市场应该说竞争相对来说已经是比较充分了。而且经过这几年的大浪淘沙以后,现在基本上形成了一种寡头垄断格局,就是说基本上有几个龙头,大的龙头概括来说差不多有3个龙头。第一个大家比较了解的,广告做得非常多金龙鱼,金龙鱼属于一个系列的品牌,金龙鱼这个品牌背后的企业就是新加坡多氏兄弟这个公司,差不多有四个品牌,在食用油行业,金龙鱼、鲤鱼、元宝、乌鸡花这四个品牌,这四个品牌基本上在中国整个市场的食用油市场中就占据了54%的市场,除此之外第二个在市场中占有比较大的份额品牌,就是中粮集团福临门,福临门是和美国以及新加坡企业一起合资建的。这个企业差不多占整个市场整体份额的15%。再一个就是莱阳鲁花,也是一个合资企业,差不多占有9%的市场的份额。也就是加起来,几家加一块,基本上70-80%市场已经被几个巨头垄断了。在这个过程中,ST天颐它自己在市场的份额上应该说占据也比较小,但是它有它自己一些特殊的优势。就是董事长他讲它自己资源比较方便,所以基本上这个油菜籽就是当地市区重大的一个生产基地,几乎不用什么运输成本,它可以保证它成本的优势。但是在市场品牌来说,应该说还处在一个劣势。

  主持人:刚才董事长也谈到,就是说现在公司需要大量资金,它们希望依托大股东有实力,我们想了解一下ST天颐大股东的情况是怎么样的?

  潘福祥:如果说起ST天颐这个大股东情况,可能就不能不谈到他对活力28的重组,我们说,活力28上市以后,在99年和2000年出现巨额亏损,然后实际上是由湖北天发集团对这个活力28进行了比较彻底的资产重组,这重组的过程因为比较复杂,所以我们用一个图表来说明一下,大家可以看下面这张图。基本上也就是说活力28把自己的3.19的不良资产完全是交给天发集团,天发集团置入3.19亿的现金,而上市公司又用这个现金购买了天发瑞奇拥有的油脂厂3.32亿资产,这样最后中间的交易差额是1293万,暂时作为上市公司对天发瑞奇的负债,基本上我们可能通过这个图可以说看到一个比较完整的重组,就是说置换比较彻底,把原来活力28不良资产完全给了天发集团,而天发集团它自己拥有的天发瑞奇油脂厂整体进行置换这个上市公司。这个天发集团实际上大家可能应该也比较熟悉,我们深圳另一个上市公司000670天发股份,就是这个天发集团控股的。所以它实际上控股另一家上市公司。而这回它置换了活力28它主要的油脂厂用的是这块天发自己手下的农业现代化公司的主要资产,所以应该说它对于整体的ST天颐及整体未来的发展,它希望以油菜产业作为它自己的主要产业。

  主持人:实际上2001年对于ST天颐来说是非常关键的一年,公司面临扭亏和摘帽,但公司在2001年10月12日发布公告称光大银行武汉分行正敦促ST天颐偿还原活力28股份有限公司1800万元借款,目前双方正在协商中。这一债务会不会对公司2001年的业绩产生影响呢?我们一起来看一下,公司在这方面有什么样的解释。

  薛维军(湖北天颐科技股份有限公司董事长):这笔债务的形成与产生非常复杂,应该是对本年度的经营造成一定影响,目前我们积极与债权银行光大银行进行磋商。双方都非常有诚意,在相互支持基础上,予以彻底解决该项债务,年内我们已经向光大银行支付了200万现金。我们会按照正常的财务程序,提取相关的财务费用,可以预见对公司全年经营状况影响还是有限。

  主持人:看来公司方面对这个问题还是比较乐观的,我想问一下潘老师您觉得这笔债务对ST天颐会有什么样的影响?会不会成为它摘掉ST帽子的一个障碍呢?

  潘福祥:应该说有影响,但是不一定有非常大的障碍,主要是我们从它9月份季报可以看出,ST天颐差不多在1-9月份弥补了过去非常巨额的亏损,差不多143亿亏损之后,它基本上有2739万的利润。另外它资产也回到了面值以上,现在差不多是1.39元。这时候我们说它承担了这个债务的话,它会造成一定的影响,可能是要增加一些财务的成本,但是估计不会成为一个基本性的影响。

  主持人:根据我们还了解到就是在去年ST天颐曾经召开过一次临时的股东大会,他们提出要与湖北天发集团股份有限公司共同成立一个叫作"北京天颐陆洋科技有限公司"。但是这项议案被否决了,这个会对ST天颐有一个什么样的影响呢?

  潘福祥:应该说ST天颐它已经公告了它准备它要在北京、长沙、武汉等重要城市建立自己的子公司,主要用于建立自己的营销网络。这个初衷我们说应该是好的,就是说对于它这样的一些企业,在食用油这个行业竞争非常激烈,主要是靠品牌和营销渠道,所以它在增加自己的营销渠道建设的时候,这次否决这项议案,主要是因为大股东回避的时候其它股东对于控股股东,也就是说天发集团持有的股份过高有些异议,它现在已经修改这个议案,准备再召开会议,再提出这个议案提供股东大会来表决,整体上来讲,我们觉得不会对它造成本质性的影响。

  主持人:通过以上的分析,新动力工作室究竟如何评价ST天颐的?

  潘福祥:新动力工作室认为在2001年ST天颐经过一次比较彻底的资产重组以后,应该来说进入一个相对来说收益并不很高,但是进入一个比较稳定的产业,也就是说油菜产业,特别是在日用油这个行业中它开始有自己资源上的一些优势,它这个行业是它面临是这个品牌上十分激烈竞争,和营销上非常残酷的市场分割,对ST天颐来说如果摘掉了自己ST天颐的帽子,未来也还有很艰难的路要走。

  主持人:好,谢谢潘老师给我们进行的分析,周一新动力一直在努力。感谢你收看我们今天的节目,观众朋友,明天同一时间再见。


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