青海证券 吴刚

　　一度，中国石化、宝钢股份等指标股们昂起了低垂了许久的头，但是庞大的身躯决定了它们只能是蹒跚着向前，因此对普通的投资者而言，或许更喜欢那些身轻如燕的超级小盘股。被浏阳花炮高空绽放照亮，这一批小盘股争先恐后地排在涨幅榜前列，因此才有康美药业一度取代浏阳花炮高居涨幅榜亚军。

　　小盘股走牛的原因

　　表面上看，浏阳花炮是因“作为两市概念独特的花炮股，正是迎合了年末的节日口味，有望给市场带来喜庆气氛节假日概念”而起。其实节假日只是一个名义，之所以能涨起来还是得益于其无以伦比的超级小盘的优势——总股本7000万股，流通股本2200万股，以35元计流通市值仅7.7亿，而每股3.93元的净资产、2.81元的公积金又使它有了股本大比例扩张的想象空间，就算是股本扩张1倍，流通股也仅有4400万股，依然瘦身。因此，花炮并不是独孤求败，众小兄弟蜂拥而起，说明市场对超级小盘的认可。

　　二级市场：比花炮更具优势

　　就股本与市值而言，康美药业丝毫不逊色于浏阳花炮，甚至还略占优势：(1)总股本7080万股，打了个平手；(2)流通股本1800万股，比后者瘦小10%；(3)以31元计算，流通市值不到5.6亿元，比后者少2.1亿元。再从机构的喜欢程度看，康美药业似乎也稍占上风：(1)浏阳花炮，截止到9月底，共有四家机构持有73万股，占流通股的3.3%；(2)康美药业，截止到6月底，更有5家券商和基金持有153万股，占流通股的8.5%，只不过该数据的“历史”较为“悠久”，时效性稍差。

　　基本面：兼具绩优形象

　　近来管理层的一系列的措施就是引导投资者树立投资绩优股的理念，而在小盘股里，康美药业亦算得上是业绩出类拔萃者——今年上半年每股收益0.22元，扣除发行新股冻结资金利息收入后每股收益仍有0.18元；而且这个业绩是在上半年执行33%的所得税情况下取得的；而据公司公告称今年仍然执行“2001年度应纳企业所得税按33%的法定税率征收后，对超过15%的部分(18%)由市财政局负责返还”的所得税优惠政策；到时会不会给投资者一点惊喜呢？但是我们亦注意到：今年9月份，财政部称就有规定，各地对企业的优惠政策保留到今年的12月31，从明年1月1日起绝大部分的企业将停止先征后返的优惠政策，因此公司以后会不会有类似的所得税优惠？还有待观察。

　　虽然，从各个角度来看，似乎康美药业均略胜浏阳花炮一筹，但是本轮的超级小盘股行情的龙头是浏阳花炮，而目前的康美药业只是陪衬，它能否取代浏阳花炮的龙头地位尚待观察，这将在相当程度上决定它今后能否走出连续性上扬行情。并且我们注意到：8月初到9月底，康美药业在33-34元一带形成的横盘整理区域具有一定的阻力。

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