万联证券 周少波

　　作为一家新型的材料包装企业，紫江企业的主营业务是生产PET瓶及瓶胚等容器包装材料、各种瓶盖、标签、涂装材料和其他新型包装材料等。公司的主导产品PET瓶及瓶胚在国内市场的占有率达到1/5，皇冠盖和高档油墨的销量位居全国首位，塑料标签的销量则位居国内第二。值得注意的是，公司的主导产品主要供应给诸如可口可乐、统一、雀巢、联合利华、宝洁等大型知名公司，产品销路稳定。在中国加入WTO之后，可以预期将有更多的外资“巨鳄”进入中国市场，雄厚的资金实力加上注重产品的外观形象设计将给紫江企业这类生产新型优质包装材料的公司带来更广阔的产品市场。而且，作为一个正处于成长期的行业，包装行业的前景也是值得长期看好的。

　　紫江企业主营产品市场需求大，尤其是PET瓶在国内供应有限，需求缺口非常大。公司主业的强大地位使公司可以藉此获得可观的利润。在主业发展策略上，紫江企业采取扩张战略，目标主要是横向介入同业公司，仅2000年通过收购兼并就拥有了9家控股子公司和6家参股公司。2001年9月份，公司又出资1.2亿元在福州、南昌、合肥和沈阳设立四家分公司，从而更有利于公司全国战略的实施。近期，公司决定分别自筹资金0.5亿多元收购专业生产和销售印刷包装纸、电气绝缘纸和工业级聚酯薄膜新产品的上海紫东化工塑料有限公司24%的股权，并自筹资金近0.7亿收购上海紫丹印务有限公司(该公司拥有当今世界最具水准的印前制作、彩色印刷、印后工艺加工等工艺设备，并成为我国印刷行业第一家同时通过ISO14001和ISO9001认证的印刷专业公司)75%的股权，进一步培养公司多元化的产品机构，扩大公司各类产品的市场占有率，培育更多的利润增长点。

　　在做大主业的同时，紫江企业也逐步涉足高科技产业领域，2001年10月底，紫江企业控股90%的上海紫江创业投资有限公司与南开大学正式合作投资建立光子技术联合实验室，主要研究光通讯器件、光电子模块及其产业化工艺。合作双方对该实验室开发的项目享有共同的知识产权，而且上海紫江创业投资有限公司拥有对开发成果的优先使用权。可以说，紫江企业与在光科学领域研究实力颇为雄厚的南开大学展开合作是瞄准世界科技前沿、开拓公司盈利空间的一大“精心构思”。

　　从公司的基本面上来看，紫江企业业绩一直较为稳定，公司的总股本由法人股、社会公众股和外资股构成的股本结构也使公司的经营管理较为科学。在公司的十大股东中，我们可以看到银河证券和中国移动的身影。有良好的业绩支持，加上自身所处行业的稳定成长，紫江企业在中长期内将具备良好的成长性。

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