主持人：自证监会出台了关于《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法 修订 》的通知以来，ST板块闻风而动，近日更是涨跌分明，各位能否谈谈该板块的走势特点。

　　柯：昨日ST板块的大面积跌停使本已疲弱的大盘雪上加霜，但两市唯一涨停的个股同样属于该板块。巨大的反差表明ST板块已进入了最后决战的时刻，剧烈的波动既在揭示其中的风险，也提供了一些短线投机的机会。

　　主持人：那些跌停的ST股有什么共性呢？

　　柯：昨日跌停的ST九州、ST猴王、ST合成、ST宏业均是连续二年半亏损，第三季度季报也不理想的19只个股之一，它们早早地封上跌停就与退市的恐惧心情有关。从走势上看，这类个股已跌破或即将跌破97年以来的最低价，熊势特征明显，虽然在周初部分个股盘中有所反弹，但也仅仅是下跌中的抵抗而已，对它们除了壮士断臂、认亏出局以外没有更好的选择。而昨日大跌的部分ST个股虽然暂时并无退市之虞，但前期利好兑现后涨幅过大，在市场调整时获利盘加速出逃也是一个重要原因，如已经公布了重组方案的ST白云山，股权诉讼取得进展的ST中燕均出现了大幅上涨后的回调，印证了弱市无强股的特点，但从中线来看这些个股也许涨势未完。

　　罗：在近期跌幅较大的ST个股中，资产质量差，财务状况恶化，债务沉重且连续两年大幅亏损的公司占了大多数，如ST猴王、ST幸福、ST棱光、ST九洲等，如刚刚透出一线生机的ST九州近日又遭麻烦，在公司生死存亡之际突然冒出来的股权冻结事件，如处置不当，将直接导致重组泡汤，从而走向破产。虽然经过多方努力，但此类ST公司通过重组获得新生的难度极大，退市可能性较大，由它们构成了ST板块的领跌品种。

　　特区证券：从近日的盘面分析，连续下挫的ST个股中大部分都属于连续两年半亏损的范畴，像ST东北电、ST康达、ST新都、ST猴王、ST合成、ST九州、ST中侨、ST海洋、ST宏业、ST棱光、ST幸福和ST成百等，这在深市表现得更为明显。

　　主持人：那是不是说这些个股就没戏了？

　　柯：这倒也不是，由于在时间上还存在最后一搏的可能。昨日涨停的ST鞍一工第三季度的季报还显示公司经营情况在恶化，但公司在11月份有一笔价值1.11亿元的土地转让收益尚未入帐，从而使年底扭亏为盈成为可能。ST北满特钢第三季季报仅仅略有亏损，公司的每股净资产高达1.42元，12月1日董事会还通过了涉及金额高达14亿元的重大重组方案，其走势也格外硬朗，中线潜力还十分巨大。

　　特区证券：虽然连续两年半亏损的ST公司有21家，但部分公司仍给了我们希望的曙光，它们的市场风险相对要小。如ST特力在特发集团入主后，公司资产重组进展顺利，年底实现扭亏大有希望；ST金马日前也公布了重组方案，股东大会同意公司将截至2001年6月30日的全部资产、负债转让给潮州市旅游总公司，同时用转让资产、负债所形成的对潮州市旅游总公司的债权相应置换山东鲁能发展集团有限公司、山东鲁能燃料集团有限公司所持有的山东英大科技有限公司62%的股权，英大科技有限公司经营状况良好，纳入公司的合并报表后有望实现盈利目标；ST北特钢12月3日也提出了重组意向，公司拟将总资产140487万元、负债140487万元转让给大股东北钢集团有限责任公司。同时，路桥集团拟将第一至六公路工程处经营性资产以及伊哈公司59.46%股权和大齐公司45%股权置入ST北特钢。凭借路桥集团的雄厚的实力，公司能否力挽狂澜，我们拭目以待。

　　主持人：那哪些ST个股将较为抗跌呢？

　　罗：目前就有一些ST个股在该板块急跌中表现抗跌，主要分为三类：1、由于戴帽的原因不同，一些财务状况异常的ST个股如ST同达、ST中燕等，它们中的一些并未连续亏损，且有些已经扭亏为盈，退市机率很小；2、三季度已经开始盈利，或处于浅度亏损状态如ST新都等，扭亏为盈的希望很大，同时年终利润调节有充足的余地；3、已实质性重组，或已更换大股东，如ST天颐，ST青健等，这些个股退市的可能性也不大。除此之外，一些个股如ST黄河科、ST金马、ST康赛、ST北特钢等有明显的主力控盘迹象，由于持仓甚多，它们的股价相对另一些退市可能性小的ST个股将更为抗跌一些。

　　主持人：投资者在操作上要注意些什么？

　　柯：总体而言，ST板块已进入了生死攸关的时刻，其股价的波动也会不同寻常，投资者应更多的关注上市公司披露的信息来决定自己的投资策略，对一般投资者而言果断地回避应是万全之策。有一种错误的观点是在下跌中去博取短线反弹，需要强调的是，目前基本面的因素已超过技术因素成为决定股价的主导因素，刀口舔血将后患无穷。

　　特区证券：总体上看，连续两年半亏损的上市公司由于期限上的紧迫性，使得该板块成为理论上的风险最大区域，投资者对该板块应该以风险防范为主。

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