青海证券 黄硕

　　我们能感觉到上海本地股那股呼之欲出的气势，我们害怕错过，故而我们留意这家小盘五星级酒店--新锦江(600650)。

　　一、 老牌五星级酒店

　　顾名思义，上市公司新锦江的核心企业就是新锦江大酒店，它是上海著名的五星级酒店之一，素有上海“国宾馆”之美誉。酒店地处上海市中心，由43层主楼和5层裙房组成，设有包括总统套房在内的各型客房632间(套)，开业以来，数百位各国元首、首脑、政要及国际知名人士曾下榻于此。

　　借助“新锦江”的知名品牌，新锦江近年开始大力开拓酒店连锁业务：(1)向外输出管理，受托全权管理船舶大厦、新民大酒店、中共上海市委党校的海兴大厦；(2)把握住国内假日旅游市场不断升温的势头，大力发展“锦江之星”经济型连锁旅馆，加大对其的投资，2001年中期连锁店已发展到11家，使其利润总额达到了上年同期的4.7倍。

　　二、频频出现的小重组

　　市场最渴望的一向是脱胎换骨式的大重组，可惜，新锦江与其控股母公司(锦江集团)之间虽然频频有新动作，但力度却都很小，我们只能从中感受到公司力求突破的努力--

　　(1)2001.12.7，新锦江将上海天马乡村俱乐部7.5%股权以及部分资产(其它应收款和短期投资)转让给锦江集团，所收回款项用于购入上海锦江房地产所属的东方海外大厦部分房产(1599平方米)，该大厦属于沪上甲级商务公楼；

　　(2)2001.5.10，新锦江出资6000万元认购上海锦江集团财务有限责任公司6000万股股份，占20%股权，为该公司的第二大股东；

　　三、流通A股仅3801万股

　　近期沪股震撼人心的大题材层出不穷，例如：申通地铁正在重组为上海地铁，联华合纤的大股东变更，物贸中心正重组为上海燃料浦东公司，原水股份可从上海水价上调中得益，浦东不锈被收购，等等，而在这些消息的刺激下，上海本地股的整体趋势也向上。在这种氛围下，我们的确很遗憾新锦江在题材方面的不足，因为单凭新锦江的五星级酒店和几项重组，无法激发它二级市场上的激情。我们只能寄希望于--只要踏对节拍，就往往能取得事半功倍的好效果。近期上海老股正在升温中，新锦江的二级市场素质极佳：(1)小盘沪股。流通A股盘子小，仅有3801万股，绝对价位不高，仅13元，流通市值仅5亿元；(2)资产负债率极低。2001年中报里，它的总资产19亿元、净资产就高达15亿元，资产负债率居然仅有18%，这实在很罕见；(3)前期涨幅不大。2000年初从8元起步，今年6月最高冲到18元左右，但随后就缓慢回落，如今13元的价位甚至略低于今年初的开盘价。

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