万众瞩目的开放式基金的业绩不如人意。

　　截止到11月23日，9月份在1700-1800点发行的华安创新与南方稳健成长的收益率仅有1%。仅比同期大盘强1%。11月28日起在1700点发行的华夏成长的收益率又将如何？封闭期15个工作日的华夏成长与封闭期3个月华安创新与南方稳健成长，几乎同步在12月底向投资人亮相。届时，我们可以一睹开放式基金的操盘选股水准。

　　然而，较之前两只开放式基金，华夏成长基金以其发行背景的特殊性又多了几分风险。

　　1、发行风险---华夏成长，既无华安创新的“第一”天时，又无南方稳健成长以稳健为主的投资组合讨人喜欢的“人和”(毕竟基金的基民较股民抗风险能力弱得多)，华夏成长的成长型基金定位偏偏是各种开放式基金中风险较高的一种。开放式基金分为积极成长、成长、稳健成长、稳健几种，风险依次降低。尽管华夏成长试图以中国经济与成长型上市公司的高成长吸引基民，却无奈，如今毕竟不是流行高成长的时候了。当昔日封闭式基金重仓持有的东方电子，银广夏，清华同方等高成长企业或中箭落马或令封闭式基金高位套牢损失惨重时，当封闭式基金在9月底公布的组合中纷纷介入传统行业的价值型企业时，华夏成长的成长型基金定位还有几多号召力？

　　2、赎回风险--在1700点发行的华夏成长，既不上限50亿或80亿募集规模，又以5000元认购下限打人民战争，相信其对募集规模并不十分乐观。有业内人士预测其募集规模若达20亿即可算成功。众所周知开放式基金的规模越小，抗赎回能力越弱，5000万元人民币为开放式基金的破产线。可以预测从资产安全性角度，华夏成长很可能较50亿资产华安创新与40亿资产的南方稳健成长为弱。

　　3、封闭期风险---华夏成长的又一特殊风险是封闭期15个工作日，也就是15个工作日一结束就要应公布业绩应付基民的赎回，而与封闭期3个月华安创新与南方稳健成长相比，又多了分封闭期风险。虽然成立的人大盘点位差不多，但华安创新与南方稳健成长倚仗封闭期长，有不少于20个工作日在1650至1514的大幅震荡中拣便宜货的机会，而华夏成长却自缚手脚被迫15个工作日中，且很可能在1700点-1800点建首批仓位，这一点位是令踏空机构与华夏成长同样尴尬的点位，此点位大盘上下的空间差不多，风险明显放大，当然，从大盘风险考虑，华夏成长可以依照有关规定，在15个工作日封闭期中不建仓或建轻仓，但它在15个工作日封闭期结束的年底，又如何向基民公布业绩？如此推论，15个工作日建仓不建仓都尴尬，处境两难？当然尴尬是自找的。谁让你华夏成长把3个月封闭期自己压成15个工作日？

　　4、业绩风险

　　据研究基金的专家介绍，基金持股的调研大多委托券商调研，虽然可以多家券商对同一企业的调研报告，互相印证控制风险，但第二手资料风险显然大于笫一手资料。 当然更令人担忧的是，倘若上市公司与中介机构蓄意作假，基金则防不胜防，在市场公信力大大削弱的今天，人们有理由对基金选股的业绩与成长性质疑。从信息披露的规范性而言，国内上市企业风险大于海外上市企业。但海外上市企业大多为传统行业中的价值型企业。而成长型企业风险大于价值型企业。鉴于，在成长型企业特有的业绩大起大落，未来成长性不确定基础上，再加上上市公司与中介机构蓄意作假包装，使以成长股为目标的华夏成长面临较大业绩风险。

　　尽管华夏基金管理公司旗下兴系封闭式基金业绩优良，但办开放式基金还是头一回，没有经历过牛熊轮回的考验，没有经历过赎回压力的考验，这是包括华夏成长在内的开放式基金的最大风险。

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