今天是基金鸿阳上网发行日，这是继基金通乾后今年发行的第二只大盘封闭式基金，又恰逢华夏成长的认购期，面对同时发行的封闭式基金和开放式基金，投资者该如何选择呢？

　　开放式基金虽有封闭式基金无法比拟的优点，但在目前我们的市场环境中，面临着投资品种少、股指期货和做空机制及上市公司信用的缺失、中小投资者追逐短期获利的普遍心态和大量赎回时的融资难题，令开放式基金的优势难以充分发挥。因此我们还很难认同开放 式基金一定会比封闭式基金好认购。这从前期发行的基金通乾和南方稳健成长的情况即可见一斑。基金通乾网上和网下认购倍数分别达到了48.6885倍和5.925倍，其冻结资金数量之高出乎意料。而在其之后一个月发行的南方稳健就遇到不小的困难，申购资金不过35亿元，远低于其预期的规模80亿元。投资者不看好开放式基金除了因为对新品种还不很熟悉外，根本原因是其短期风险较封闭式基金大。

　　从基金通乾以及更早发行的大盘封闭式基金来看，其上市后通常都会在发行价以上运行，即使偶尔跌破这个价位，也不会持续很长时间。此时又逢市场整体走暖，封闭式基金往往会因市场需求增加而偏离净值增长。而且封闭式基金发行费率虽然也是1%，但上市后的交易费率只有0.25%，交易成本很低。反观开放式基金，虽然华夏成长推出了比华安创新和南方稳健成长更灵活的发行方案，但华夏成长的首次认购费率为1%，其以后的申购和赎回是以净值为基准的，交易成本方面不占优势。此外，从华安创新和南方稳健这几周的运作情况看，开放式基金净值增长也是缓慢的，如果投资者想短期内赎回的话，扣除1.5%的费率，难免会有损失。目前开放式基金每周只有一个开放日，相比封闭式基金每天都可交易的情况，操作性差多了。综合以上几点，从短线投资的边际效益看，认购鸿阳将更划算。蔚深证券刘萍

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