主持人：由于北亚集团近日公布了增发A股的公告,昨日的强势表现无疑是因为得到了消息面的支撑。

　　张：是的。北亚集团的增发方案,概括地说有以下两点新意：

　　1、本次增发采取网上向股权登记日登记在册的流通股股东、网下向证券投资基金同步 累计投标的方式发行。股权登记日在册的公司原社会公众股东将享有10：7.17的优先配售权。若老股东全都行使优先配售权,按其目前20891.52万股流通股计算,老股东将购得14979.219万股,余给网下证券投资基金的将所剩无几,网下向基金发售的股份实际上是社会老股东放弃的部分。

　　2、此次北亚集团增发不作除权处理,5.6元到6元之间的发行询价比昨日的收盘价11.64元有相当大的折扣,这是以往增发中从未见过的低价,可以说这一方案对老股东来说是比较有利的。消息出台后,北亚集团放量上扬,其抢权走势已经充分显示出投资者对增发方案的欢迎态度。

　　秦：增发是上市公司获取资金的一个高效的途径。所以,增发本身并不是前期增发类个股下跌的原因,而是因为增发价格太高导致了市场情绪化的抛售,所以,一旦增发价格降到市场所认可的区域,就会使利空与利多迅速发生转换。北亚集团的增发价格只相当于目前市价的50%,折价率相当高,加之,增发之后不再除权,诸如此类的利多自然能够刺激起该股的雄起。

　　主持人：北亚集团的增发方案确实是一个比较照顾老股东利益的方案,因此也得到了市场各方的叫好。不过对于投资者来说是不是也有某些值得注意的地方呢？

　　范路：如果按10：7.17的比例配售,由于该股昨天的收盘价为11.64元,实际上原流通股东的成本只有9.28元。由于北亚集团这次增发A股而不做除权安排,如果增发日的收盘价仍同昨天的收盘价没有太大的改变的话,则在投资者的成本与增发后第二个交易日的开盘价之间有一个近20%的差距,这样做很可能引发较强的抛售压力。

　　张：从其增发价格看,市盈率仍然较高,下限价格5.6元相当于28倍市盈率,上限价格6元相当于30倍市盈率。毕竟,当前新股发行市盈率不超过20倍,如北京华联发行5000万股,发行市盈率18.92倍,山鹰纸业发行6000万股,发行市盈率为20倍,华能国际发行25000万股,发行市盈率16.9倍。目前已经有20891万股流通股的北亚集团增发完成后,流通股本将变成35891万股,流通盘明显偏大,难以支撑目前的股价。

　　主持人：那么对于该股的后期走势,又该如何判断呢？

　　秦：由于有基本面因素的支撑,北亚集团的强势有望在本周延续,但是,如果从市场走势来看,行情延续的力度与时间可能并没有像基本面提示的那样深与长。打开该股的日K线图。该股在大盘前期下跌过程中,与合金投资等强庄股一起成为市场的抗跌明星,其股价的最大震幅只有15%。但是,当股指在10月23日因政策面出现变化而大幅上扬时,其他个股走出筑底盘升行情时,该股却表现出极强的出货意愿,其具体的市场表明就是股价大幅下滑,成交量随之有所放大。因此,该股虽然短线机会犹存,但是对于中长线而言,甚至说在登记日过后,该股能否还像如今这样热烙还真是一个未知数。

　　范：二级市场上看,该股自“5.19”行情以来,股价整体涨幅较大,主力机构因此获利极其丰厚。增发消息公布后,该股市场活跃程度明显加大,总金额排名位居市场前列,显示短线资金有可能介入。

　　该股目前不具备太大的可操作性。一来是整体涨幅过大主力机构借此消息出局的可能性也大。其二是股价因此波动程度较大,短线已有一定的涨幅,获利空间也不太大。同时该股在增发登记日后有可能利用当时的市场价格和二级市场持有者的实际成本差距向下打压,吸引跟风盘使原主力机构出货。此类个股在增发登记日前可能还有一些短线机会,但增发后具有一定风险。总体而言,还是建议投资者以观望为主。

　　主持人：从技术走势上看,累积涨幅不小,似乎有主力在其中长期运作。

　　张：是的,该股经历了较长时间的充分炒作。从99年5月开始,该股从6元起步至16元,10股转增3股后,走出强劲的填权行情,股价最高达到26元,2000年9月10转增5股后,股价长期横盘,横盘已有1年有余。本轮大跌该股跌幅有限,从盘面看主力持筹较多,不排除主力借助此次较好的增发方案拉高出货。

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