上周45只封闭式基金的净值继续增长，但未能保持前周明显强于大盘的势头。我们在上周本专栏已提出前周基金净值的变动是一种异动，而造成这种异动的最大可能就是基金在前周进行了低买高卖或在11月16日进行了高抛。有一种可能性是，基金在过去的一个月中，进行了一些高抛低吸式的短线操作。

　　上周基金净值全线上涨，但没有一家基金净值涨幅超过大盘，最接近的是基金金元， 净值增幅也不过2％，其余增幅均在2％以下。同时，华安创新和南方稳健两只开放式基金净值上涨依然缓慢，很明显它们都保持了较低的仓位，尤其是华安创新。

　　上周市场仍然是一种热点散乱的格局，领涨的股票没有明显特征，主要是一些问题股(包括长庄没有出局的股票)和中低价股，其中资产重组股又占据了一席之地。这些股票都很难成为基金中线介入的品种，而基金重仓股出现在涨幅榜前列的很少。天通股份涨幅较为靠前，单周上涨了11.37％，应该是元系基金净值回升的主动力，另外元系基金重仓的海正药业等股也有不错涨幅。截至9月底持有这两只股票最重的金元和隆元恰好是上周净值涨幅最大的基金之一。由于市场盛传南方证券在本轮下跌过程中出现了较大亏损，元系基金似乎受此影响成为最近一段时间表现最差的基金公司，不仅在最近一个季度基金净值排名中集体落后，还在最近一个月大盘走势有所好转后净值滞涨，直到上周市场上问题股开始反弹，该系基金净值才加快回升。元系基金在大盘近期最后一个下跌阶段成为市场做空主力之一，很可能是市场该阶段减仓最多的基金。从上周净值变动看，该基金仍旧持有一些问题股。元系基金持有的问题股最普遍的问题就是筹码锁定明显，股票流通性较差，在市场资金链出现问题的情况下风险最大。对于这类股票后发制人的反弹走势，投资人不可期望过大。

　　我们始终认为基金在过去一段时间略有增仓，但增仓规模不太大，即便增仓较多的基金也似乎以个股炒作为主。像近期最具增仓可能的安系基金，最近两周净值开始滞涨，恰好海欣股份这只安系最重仓股也出现高位滞涨，这证明了该系基金没有大规模中线选择更多股票建仓的迹象。北京证券 梁旭

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理