上周五，北亚集团刊登公募增发公告，宣布增发不超过15000万股A股。就此增发序幕再次拉开，暂停三个月的新股发行和增发已经双双启动，扩容速度开始加快，这让投资者对市场的反弹再次抱以谨慎的态度。但当天下午北亚集团开盘后低开高走，以长阳报收，却与前期逢增发就跌的情形大相径庭。

　　北亚集团本次增发的定价区间为5.6元至6元，上周五该股的收盘价在10.94元，与增发 价相距甚远，价格上有较强的吸引力。且本次增发不做除权处理，对股权登记日在册的公司原社会公众股东进行10：7.17的优先配售，这无疑对老股东比较有利。增发部分上市后，老股东将会获利丰厚，这或许是北亚集团增发方案推出受到市场推崇的重要原因。

　　本次增发预计募集资金9亿元。这与该公司在年初提出增发时欲募集18亿元资金相比缩水率达50％。我们注意到，前不久证监会公布的《关于进一步加强股份有限公司公开募集资金管理的通知》(征求意见稿)，其中规定，拟上市公司发行新股的，募集资金数额一般不超过其发行前一年净资产额的两倍；上市公司发行新股的，募集资金数额一般不超过其发行前一年的净资产额。北亚集团目前的总股本为50313亿，2001年中期每股净资产为1.63元，公司的总净资产为8亿多，从其减半的募集资金来看，与它的净资产十分接近。联想到上周四超低价发行的山鹰纸业，似乎这一征求意见稿正在悄然实行当中。此外，本次增发募集的资金，北亚集团将全部投向铁路客运项目，通过增发新股，它可以迅速拥有北京—天津、北京—上海、哈尔滨—上海、郑州—武汉等黄金干线上数字化高速铁路客车的营运权，公司的铁路运输经营资源将因此而进一步积聚。由此可见，北亚增发充分贯彻了“征求意见稿”的精神，与以前没有价格限制、毫无节制的圈钱有着天壤之别。

　　综合而言，“北亚增发”传递出两方面的信息：第一，定价合理、项目前景好的再融资，广大投资者还是相对接受的；第二，上述“征求意见稿”正在不断的探索、实践当中，投资者有理由相信，通过加强股份公司募集资金的管理，能尽可能地将一些并没有好项目只知圈钱的公司排除在再融资之外。果真如此，无论是对我们广大的投资者，还是对真正优秀的上市公司，都不外乎是一种福音。北京证券　吴琪

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