渝钛白本周的复牌对该股的投资者来说可以用“苦尽甘来”来形容,但该股复牌后的走势并不能令人感到兴奋,该股没有走出人们期待的在被PT压抑了2年多后的报复性上涨行情。打开该股的K线图我们可以看到,该股在被PT期间,一路震荡盘升,涨幅最高近400%,而在复牌后连续放出巨量回调。由于该股原有投资者盈利颇丰,那么近日的放量是昔日主力出货呢？还是一种换庄行为？

　　渝钛白之所以没有走出四环生物复牌后的那种持续缩量涨停的走势,以下几个方面的因素可以探讨：一是两者的重组模式不一样。渝钛白是靠债务重组＋拓展自身主营业务的内涵式重组达到其恢复上市目的的,而振新股份(现四环生物)则是通过股权转让引进新股东,然后进行资产置换等外延式的重组模式获得成功的。而近两年的走势显示,内涵式重组模式的视觉冲击力度远远不如外延式重组；二是四环生物复牌时,沪深两市正展开春季攻势,个股同旺也就成为自然。反观渝钛白上市时,大盘虽然有企稳迹象,但是较上半年,重心仍然有着明显的下移倾向,所以,作为已创出历史新高的渝钛白自然有补跌的要求；三是复牌前的升势不一样,四环生物在复牌前的升势只有50%左右,且并没有创出历史新高,而渝钛白在复牌前已创下历史新高,积累了较大的获利盘,所以,复牌后就不会再度进行强势拉涨停的走势；四是两者复牌的价位不一样,四环生物复牌时的价格只有8.18元,而渝钛白则高达11.89元(除权后),所以缺少了市场的想象空间。

　　综上所述,渝钛白出现所谓“见光死”有其内在的道理,但是这并不意味着该股后市就不存在机会。该公司目前的第一大股东是长城资产管理公司,而根据有关规定,长城资产管理公司的控股权将是阶段性的,因此,随着渝钛白的恢复交易,长城资产管理公司功成身退的时机也就日益成熟。而根据长城资产管理公司在渝钛白恢复上市仪式上的表白可知,目前已有包括国外实力财团在内的机构投资者正在觊觎着这块优质资产,而无论谁进驻,渝钛白的二次重组是可期的,这就为该股的未来题材提供了丰富的想象空间。

　　同时,在渝钛白的重组过程中,债务重组是一个重要环节,而债务重组必然会使得相关利益者出现利益上的让步,以使重组成功进行。但重组成功后,相关利益者就可望取得部分回报,而从目前市场现实情况来看,增发似乎也是回报的一种手段。从以往看,上市公司在重组之后一般都会有增发或配股之举,渝钛白可能亦不例外。而且恢复再融资似乎对于渝钛白更具现实意义,因为该公司的二期扩建工程尚有8000万元的缺口,增发是一个最好的选择。而一旦增发成功,就表明渝钛白极有可能步入快速发展之路,这必然会引发股价的再一次上涨。

　　而且,中报显示该公司的股东人数只有7189人,人均持股高达7712股,筹码高度集中的特性一目了然,庄股的特征同样显露无遗。但是,从近期撤庄的个股共性可以看出,庄主撤庄一般都是以持续跌停批量大甩卖的方式进行的,而反观渝钛白近四个交易日的走势,没有一个交易日是以跌停方式收盘的,而且成交量迭放,四个交易日的换手率高达60%。这种走势特征就深刻地说明了虽然前期庄家有卸庄的可能,但是由于高换手率以及先抑后扬的走势特征使得该股更具有了换庄的可能。如果考虑到上面所提及的二次重组以及增发预期的话,那么这种可能性的概率大增。如此,该股在经过短期洗盘之后,其未来的上升空间将不可小视。

　　如果上述分析有一定道理的话,那么,可以讲,当前沪深两市的资产重组的炒作模式已发生了很多变化。比如说资产重组的模式已由过去单纯的借壳、卖壳式的外延式重组走向以债务重组、大股东资产置换等内涵式与外延式重组共存的时代,这其实也是市场的一个进步的标志。再比如说二级市场对资产重组题材的炒作也由过去的单纯的题材挖掘式炒作,向题材挖掘和重组后的业绩挖掘共存过渡,如青岛东方、赣南果业、福建双菱、山大华特、深大通等都是在重组题材公布之后,方才走出一段有着一定空间的价值挖掘之路的。

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　　(江苏天鼎秦洪)

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