华鼎财经/徐泽林

　　全兴股份主营酒类产品、抗生素药品以及生物医药材料的产销，公司酒业的盈利能力非常强。2001年上半年主营业务收入下降11%，但净利润却增长6%。在公司整个业务构成中，酒业占70%。目前全兴股份白酒业务已经形成高、中档产品兼合，产品升级换代也已经完成，中档的“全兴大曲”，高档的“水井坊”系列已经在商战中获得良好的市场占有率。2001 年中期，公司酒业销售毛利率为41.07%。由于全兴股份目前以酒为主，5月1日的消费税会预测会在下半年增加税金约4100万元，会给公司业绩带来一定影响，投资者需要警惕。在主业之外，全兴股份的前身“四川制药”是国家定点的抗生素系列产品的四大生产企业之一，2000年国际青霉素市场开始回暖，构成这一业务的实质利好。再者，公司加强生物医学方面的投入，并日益成为公司业绩增长的保证点。2000年以来，分别和四川大学、清华大学合作，致力于生物医学方面的发展。

　　引发我们注意的是9月11日公司宣布增发A股共计4026万股，发行价为11.06元，在增发成功之后，我们发现各大基金公司总共持有全兴股份流通股合计近3800万股，均系增发中配售所至。一方面由于本次发行市盈率不到30倍，另一方面全兴股份的生产销售情况日益向好，都是吸引基金投资的充分理由。10月10日，增发部分上市之后，股价终于跌破增发价格11元，将所有配售机构悉数套牢。显然基金已经成为该股盘中走势的决定力量。现在的问题是，作为一只资产重组成功的个股，全兴以前的老庄是否还在呢？

　　96年至99年该股从7元到99年7月的40元，确实有强庄介入，之后借助两次除权，股价日益跌至12元。从股东人数来看，2000年6月是36112户，比99年12月底增加223.15%，2000年12月股东人数为87099户，再增加141.19%，主力已然全身而退。所以我们判断在2001年9月之前，全兴股份并无主力介入，这种局面直到增发A股之后得到改变。

　　从短期走势来看，10月23日、24日的巨量显示有资金大幅运动，但最高价只在11.25元，仍在基金持股成本之下，所以基金出货的概率不大。

　　基于目前判断，该股目前不到11元的价位较为安全。

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