青海证券/吴刚【11/23 14:29】

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　　从24元到20元，不到20%的跌幅，南方建材这几个月算是很抗跌的，为何？或许是因为 基金在不断增仓，客观上起到了护盘的作用

　　兴安、天华齐增仓

　　今年初，南方建材(000906)被一批来自宁波机构重仓，包括：三个“宁波证券”持有180万股，宁波市金茂资产管理有限公司持有24万股，而且它们做得异常漂亮，在南方建材创出24.48元的历史新高前成功逃顶。就在宁波机构成功撤退后，南方建材又被基金瞄上了——6月底，兴安基金持有84万股，三季度里，兴安增持100万股后持股数达到184万，8月初才挂牌上市的基金天华也买进了52万股，两者合计持有236万股，占南方建材流通股的6.74%。

　　两大利空已经释放

　　(一)、控股股东所持股份全部被冻结。去年7月份，南方建材公告称控股股东南方建材集团有限公司持有该公司9000万股股权因涉及诉讼，被多家法院全部冻结，说明其控股股东的经营管理已经出了较大的问题。

　　(二)高管层大变动。今年7月份，南方建材突然发布公告称免去谭照华先生董事长、董事职务，刘勇先生辞去副董事长、董事、总经理，唐国忠先生辞去董事职务的议案。而由刘平任董事长，熊彦章任公司总经理，王田清先生为公司副总经理。原因是谭照华因涉嫌挪用公款，已被湖南省人民检察院正式逮捕，可见控股股东问题的确不小。

　　业绩开始大幅下降

　　近几年，南方建材一直保持着平稳的增长势头：98年净利润1853万元，99年净利润2912万元，2000年净利润3580万元；但是今年上半年，公司仅实现净利润543万元，同比大幅减少54%，公司称原因为“今年上半年，国内生产资料市场持续低迷，公司主要经营品种铜、铝、化工原料及建筑用钢材的价格有所下滑”等所致，也就是其主要业务并不是建材制造，而是建材流通，故从房地产业的复苏中相对受益较小。面对严峻的经营形势，南方建材的举措之一就是加大资产重组力度，于是乎，公司在7月份受让了四家汽车销售公司的部分股权，以此进行汽车服务业，但对该业务我们也并能寄予太大的期望。那么两大基金又看中南方建材什么呢？可能的原因是：(1)近期，南方建材新的经营班子上任，会给公司带来更新的经营理念，对公司重新进行整合；(2)南方建材拥有二级市场喜欢的优势：1.25亿的总股本、3500万的流通股本实属袖珍，如果业绩好呢，有股本扩张的冲动，如果业绩不好呢，资产重组成功的可能性更大。不过，我们认为它的价格还是太高。

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