国通证券/范路

　　渝汰白(000515)，该股近期剥离了所久款项后，其流通股6652.8万股将于11月20日在深交所恢复交易。

　　从该公司基本面情况看，应该说面临极大的困难。虽然该公司声称其整体情况较去年 有所好转，产量明显扩大，年产量达到1.8万吨的规模，但国外同样生产汰白粉企业的平均生产能力为6万吨，与国外相比较，渝汰白规模仍较小。规模较小，其产生成本会有所增加，难以保证该公司产品在市场上的竞争力。同时，我国已加入WTO，若国外该行业先进厂家在国内建厂，我国汰白粉类企业受冲击较大，公司发展前景有较多不明朗因素。特别是根据公司目前的情况，该公司已失去再融资资格，而该公司二期工程将其产量扩展到3万吨，预计将要1.5亿元投资，从何渠道得到这1.5亿元的资金呢？

　　从财务上看，其一年内到期的长期负债1.78亿元，其资金流动性较差，偿债能力较弱，财务结构不甚合理。

　　从二级市场看，该公司自6月29日以后被PT以来，其股价却走出节节上行的态势，甚至于2000年12月8日创出15.50元的历史高点。而结合该股在96年下半年至99年停牌前走势看，成交量时有放大迹象，甚至一日内换手率就高达87%，震幅120%，在整个96年中期以后至97年6月以前，处于该股的成交密集区。随着该公司基本面转弱，由96年6月30日每股亏损2分钱到98年12月31日，每股亏损2.68元，该股股价走出下行通道，介入其中的主力机构被套其中。虽然在PT后该股股价创出历史新高，但毕竟其PT一族，流动性较弱，主力机构在此高位出局困难。

　　11月20日该股以除权后11.89元价位开盘，综合其基本面和技术面情况，该公司后市的合理价位在8元以下。所以，虽然该公司本周二起复牌交易，但建议投资者应把风险因素放在首位。

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