公司自1997年上市以来，在股本大幅扩张的同时，公司每年的利润率均保持50%以上的增长速度，给市场树立起“真正”蓝筹股的形象。总股本从1997年上市时的6830万股，经多次高比例送配转，增加到2000年底的91795.2万股。然而，股本的高速扩张并没有造成每股利润的稀释，公司净利润从1997年的7061万元增长到2000年的47296万元，增长了6.7倍；净资产收益率平均高达30%。2001年中报显示，东方电子每股收益仍然高达0.27元，净资产收益率高达15%，这在上市公司中是不多见的。而东方电子的利润率也出奇的高，2000年为35%，远 远高出其它几家同行业上市公司。作为电力自动化行业无可争议的技术权威，清华大学电机工程与应用技术系副教授刘建政认为：“单从工业企业的角度来说，百分之三十几的利润还是显得有点过高。一般来说，工业企业的利润率在百分之八到百分之十几还是比较实事求是的”。那么，究竟是相信专家还是相信东方电子披露的业绩呢？这虽然还有待权威部门的调查结论，但综合各方面的信息看，东方电子的高增长确有值得人们推敲的地方。该公司在1999年、2000年和2001年上半年的主营业务收入分别为85576万元、137501万元和70292万元，而公司的应收账款余额也随主营业务的增加不断的增长，增长幅度甚至大于主营业务收入的增长。截止到2001年6月30日，应收账款期末余额已经高达58230万元，占2001年上半年主营业务收入的82.8%。在应收款增加的情况下，东方电子经营活动产生的现金流量净额却为-4595万元，这说明公司的赢利能力和流动性正在下降，财务状况正在恶化。对此，东方电子董事长兼总经理隋元柏的分析是：这一变化的主要原因是电力行业应收账款时间放缓，过去预付货款是40%，现在降为10%；另外，东方电子目前接的大工程越来越多，无形中也延长了货款的回收期。不知这种说法能否让投资者信服？从诸多问题中，我们不难看出蹊跷所在，虽然该公司的问题最后还未有定性，但股价的走势已十分明确的回答了。

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