一、公司基本情况

　　公司的前身为北京华联商厦有限公司，是一家于1996年6月7日依据《公司法》成立的有限责任公司。北京华联商厦有限公司经国家经济贸易委员会国经贸企改[2000]309号文批准，从有限责任公司整体变更为股份有限公司，公司名称亦相应变更为″北京华联商厦股份有限公司″。本公司于2000年4月19日完成了公司形式变更的工商变更登记手续及公司章程备 案登记手续，并领取了《企业法人营业执照》，注册号为1100001507486，法定代表人为吉小安，注册资本为7,557.29万元人民币。

　　公司目前实际从事的主要业务是经营零售百货店、大型综合超市。

　　二、发行后公司股本结构

　　股权性质持股单位持股数万股占总股本比例法人股海南民族实业发展股份有限公司3,854.22 30.69%中商股份有限公司2,267.19 18.06%河南建业投资管理有限公司755.73 6.02%海南亿雄商业投资管理有限公司604.58 4.81%海口金绥实业有限公司75.57 0.6%社会公众股5,000.00 39.82%总计12,557.29 100%

　　公司业务、控制权和管理层在股本结构变化后,未发生重大变化。

　　三、募股资金运用基本情况

　　单位：万元序号项目名称投入资金建设期募股资金投入产生效益时间2001年2002年1投资控股青海华联综合超市有限公司3,000三个月3,000 - 2001年2投资控股南京大厂华联综合超市有限公司1,500三个月1,500 - 2001年3投资控股大连华联综合超市有限公司3,000三个月3,000 - 2001年4投资控股广西华联综合超市有限公司3,000三个月3,000 - 2001年5投资新设无锡华联综合超市店5,000半年3,000 2,000 2002年6投资设立内蒙古华联综合超市有限公司7,096九个月4,096 3,000 2002年7投资兰州华联西固综合超市店7,000三个月7,000 - 2001年8投资新设合肥华联综合超市店6,000半年4,000 2,000 2002年合计35,596 28,596 7,000

　　以上项目共需资金35,596万元,本次发行预计可实际募集资金34,430万元-37,832万元。投资项目如有资金缺口,本公司将通过银行贷款或其他途径解决；如有剩余,将补充阜成门分公司流动资金。

　　四、目前经营情况

　　经营业绩

　　单位：人民币元项目2001年中期2000年度1999年度1998年度主营业务598,117,184.92 975,415,622.52 443,875,180.44 401,798,177.08收入营业利润33,774,164.66 51,005,096.25 10,067,671.89 4,455,664.28利润总额33,583,339.33 50,611,442.12 9,916,932.59 4,169,717.73净利润21,939,634.08 31,542,327.39 9,785,418.33 4,169,717.73

　　大型综合超市是国家2000年产业目录鼓励发展的产业,是世界上先进的零售业态,代表着零售业发展的方向。公司根据多年商业运作的实践经验及发达国家大型综合超市发展的成功经验,选择了连锁化大型综合超市作为重点发展的业态,发展的战略重点是以低价、量贩为基本特征,自营和联营相结合的连锁化大型综合超市,并努力使本公司成为具有中国特色的综合性社区购物和服务中心。

　　去年公司与北京华联广安门综合超市有限公司签订《资产收购合同》,以5,144.19万元人民币收购该公司综合超市的全部固定资产及存货,成立北京华联股份有限公司广安门分公司。2000年5月公司与北京华联综合超市有限公司签订《股权转让协议》,以3,143.68万元人民币受让该公司持有的兰州华联综合超市有限公司51%的股权,现已办理完毕股权过户手续和工商变更登记手续。

　　公司收购行为完成后,资产质量和盈利能力有较大的提高,也避免了与北京华联综合超市有限公司的同业竞争。同时,本公司的经营业态由纯百货业态变为百货业态与大型综合超市业态并存,以发展大型综合超市业态为主。

　　百货业态和超市业态占公司营业收入及利润、净利润的比重情况如下以2001年上半年财务数据为依据计算：单位：万元项目总额百货业态超市业态金额比例金额比例总资产43,881.02 27,753.02 63.25% 16,128.00 36.75%营业收入59,811.72 29,718.66 49.69% 30,093.06 50.31%利润3,358.33 2,613.05 77.81% 745.28 22.19%净利润2,193.96 1,763.24 80.37% 430.72 19.63%

　　五、主要风险因素及其对策

　　(1)加入WTO的风险

　　中国加入WTO后,国际上大型零售商业集团将加速进入中国零售市场。大型跨国零售集团拥有雄厚的资金实力、完善的国际采购、跨境销售和全球配送系统,并拥有先进的商务技术和经营管理经验,具有强大的市场竞争力。公司将面临巨大的挑战。

　　(2)财务风险

　　大型综合超市经营的商品大多为日用消费品,数量多,品种多,日常所需流动资金金额较大,因此公司的短期借款比例较大。同时由于商品零售企业一般采取赊购的方式进行采购,公司也采取这一方式,从而导致本公司的应付帐款比例较大。根据2001年中期审计报告显示,公司资产负债率达到60.76%,流动比率和速动比率分别为0.73和0.47。公司目前相对较高的资产负债率水平和较低的流动比率和速动比率可能影响本公司偿还债务的能力,并可能会限制公司进行进一步债务融资的能力。如果资金周转出现困难,将影响本公司正常的经营销售,进而影响到本公司的经营业绩。

　　(3)经营风险

　　公司目前主要从事商品的零售业务,2000年主营业务收入全部来源于商品零售,本次募股资金投向也将全部投资于商品零售业,因此本公司可能受到因行业较为单一所带来的风险。

　　六、相应对策

　　公司将充分利用在国内大型综合超市集团中相对领先的行业地位,积极学习国内外先进的经验,结合本企业特点开拓创新、抢占市场,壮大经营规模,提高盈利能力,有效应对中国加入WTO后国际上同行业的竞争和挑战。同时本公司将以本次发行上市为契机,充分利用资本市场的融资渠道,进一步壮大本公司的资金实力,扩大市场份额。

　　公司认为商品零售业中的综合超市业态在国内具有广阔的市场前景,因此本公司将继续重点发展大型连锁综合超市,实施快速扩张,并配合专业化、规模化的手段来改造传统商业,不断提高市场的覆盖面和占有率,形成规模效应,从而降低由于主营业务相对集中所带来的风险。

　　公司本次募股资金到位后,将有效降低本公司资产负债率,同时募股资金的一部分用于补充流动资金将提高本公司的流动比率和速动比率。本公司通过提高资金使用效率,制定合理的融资计划,保持合理的财务结构,以降低本公司财务风险。

　　七、上市定位预测

　　此次北京华联本周二将发行5000万A股是在新股发行暂停近三个月后恢复的。通过北京华联招股说明书看到，公司确定的发行市盈率是17倍到19倍，每股发行价格在每股7.2元-7.9元之间。较之上半年动辄高达40-50倍的新股发行市盈率来说已经大幅降低。但是进入今年下半年市场走势明显趋弱，资金面有一定的压力，同时受国有股减持等不确定因素的影响，预计都会对公司的发行及日后上市造成一定的负面影响，考虑到受目前市场环境影响较大，同时对比华联商厦和华联超市两家的目前市场情况来看北京华联在上市后市场定位14-16元左右。

　　股票简称2000年每股收益总股本(万股)流通股(万股) 10.26日收盘价(元)市盈率(倍)华联商厦0.30 42260.0 12446.7 10.18 34华联超市0.278 15427.5 3856.9 13.69 50

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