主持人：从昨日盘面我们可以看到，北京板块走势都不错，其中尤以商业股更为突出，北人股份、王府井占据沪市涨幅榜的前两位，西单商场、北京城乡等也位居前列。应该说该板块的强势表现与今日发行的北京华联不无关系。那么，北京华联与该板块除了都与“北京”有关外，还有什么联系吗？

　　杨：周一北京板块的整体活跃有其必然性，也有其偶然性。必然性是指技术上的反弹 要求使然。北京板快在今年6月下旬及7月上旬借助申奥概念有过短线的强势行情，无论是基础建设类个股还是商业类个股，只要是北京地区的股票都获得了短线资金的追捧。但由于题材的提前炒作及题材兑现后的“见光死”现象，随着申奥结果的明朗，北京板块的短线强势行情也就此寿终正寝。之后驻扎在该板块中的主力开始大规模地出逃，并引发了大盘的加速下跌，缺乏主力资金照应的北京板快跌势汹涌，累积的跌幅与大盘相比毫不逊色，技术上已孕育着一定的反弹要求。近期政策利好有效激活了大盘压抑已久的反弹要求，北京板块也随大盘止跌企稳而进入反弹周期。所谓的偶然性是指新股发行工作重新启动。今日北京华联即将发行5000万新股，也在一定程度上刺激了北京板块的短线活跃。我们注意到，北京华联采取网上累计投标询价发行方式，发行价格区间为7.2元—7.9元，而目前许多北京板块个股的二级市场定价也就在8元附近，如王府井目前正好定位8元整，西单商场周一收盘价8.60元，北京城乡、中国国贸等个股定价也就9元出头，从比价效应出发，北京华联的发行也刺激了同类型的北京商业股股价的短线上涨，同时也带动了其他北京股的反弹走势。

　　张：新股发行已暂停近三个月，目前新股属于相对稀缺的资源，对于在场外虎视眈眈的资金而言更是如此。大盘调整至今，尽管下半年整体换手率下降很大，但外围资金并不缺乏，这从基金公布的三季度投资组合情况可见一斑。因此，相对稀缺的筹码和充裕的外围资金屯积，就可能会在短期内制造局部性的炒新热点，以促进市场后续热点的挖掘和提升市场整体的活跃度。今日北京华联发行，这就使短线资金有了活动方向，即炒作北京板块，尤其是北京商业股。

　　刘：昨日王府井和西单商场涨幅靠前，北京商业板块走强的原因有两个：一是受到北京华联发行消息的刺激。北京华联定价在7元多，而王府井和西单商场目前的市价也就在8元左右，从绝对价位来比较，这三只股票价格相近。但北京华联的价格是发行价，由于其业绩较好，因而北京华联的二级市场定价应当在10元以上，这就会与王府井和西单商场的股价形成一个价格差，从而将提升和稳定它们的价位；二是每到年底都是商业企业销售的黄金季节，比如西单商场往往上半年业绩不好，下半年业绩就上去了，所以王府井和西单商场的上涨也有市场对其自身业绩增长的预期因素在内。

　　主持人：这么说北京板块的走强在很大程度上是借了北京华联发行的“光”，那是否因此可以说，在北京华联还没上市之前，该板块会时不时有所动作，表现一番？

　　杨：我们也必须清楚地看到，周一北京板块的相对活跃仅仅是短线行情，更多的属于板块的短线轮动性质。无论是成交量的变化，还是目前的市场环境，都不支持北京板块的持续走强，北京板块短线冲高后必然会有适当的震荡反复过程，因此我们不建议投资者追涨该板块。

　　张：北京华联属于北京的上市公司，带有奥运概念，又属于商业板块，是核准制实行后首家竞价上网发行的上市公司。该股市盈率相对偏低(17.25—18.92倍)，而流通盘偏小(仅5000万股)，可谓集众多题材于一身，上市后有优良的表现将不足为奇。由于市场预期的比价效应的带动，为商业股的上扬提供了契机，从短线来看，商业板块后市仍存在一定的机会，尤其是王府井、西单商场等绝对价位较低的北京商业类个股尤是如此。

　　主持人：既然各位认为王府井、西单商场表现的机会较大，那投资者应该如何把握呢？

　　杨：虽然我们不建议投资者对该板块进行短炒，不过对于那些形态陆续得到修复的北京股而言，还是有一定的关注价值。在这里我们建议投资者适当关注王府井，周一该股放量反弹，后市有望突破近期的整理平台，以进一步拓展反弹空间。

　　张：从北京华联即将发行的消息在近期市场上引起的反应来看，可以认为重开新股发行将对股指运行继续造成负面影响，而对个股与板块的炒作反而有利，因此在操作上投资者不妨轻指数，重个股，对热门板块及其龙头个股进行高抛低吸，做足个股的波段行情。

　　刘：经过这几天的上涨，王府井和西单商场的股价将会出现滞涨，也就是将在现有价位附近徘徊，再度出现大涨的可能性较小。因为北京华联的流通盘只有5000万股，发行后总股本为12557‘’%万股，总股本比王府井和西单商场的流通盘还要小，因而王府井和西单商场进一步进行股本扩张的能力大大小于北京华联；从业绩上看，北京华联今年上半年每股收益为0.29元，西单商场今年中期每股收益为0.046元，王府井今年中期每股收益为0.044元，王府井和西单商场的业绩与北京华联

　　差距较大。所以从股本扩张能力和业绩来看，都将制约王府井和西单商场股价的上涨。从技术指标看，王府井的日线RSI指标已接近超买区，而反映西单商场股票趋势的MACD指标红柱开始下降，而且二者股价已经运行到前期平台区，技术指标和技术形态也显示二者有整理的需要。

　　(姚炯 北京首证 杨成义 杭州新希望 张野 河南华证 刘增学)

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