本报记者 刘兴祥

　　昨日，数码测绘又跌停！这样，经过连续7个跌停板之后，数码测绘的股价损失已经超过50%。广大投资者不禁发出疑问：昔日的大牛股是怎么了？

　　其实，昔日大牛股如此跌停式跳水早已有之，最早就是在2000年末上演“精彩表演” 的中科创业，其后还有大连国际、银广夏，以至现在的数码测绘、凤凰光学，无一不是以连续多日跌停的方式给市场以极大震撼。之所以引人注目，是因为这些股票昔日均曾经是响当当的大牛股，如大连国际自1998年上市以来就迭创新高；数码测绘则是在频频更名的同时股价飞窜。面对如此凶悍地突然变脸，中小投资者一下子束手无策。

　　专业人士指出，从目前情况看，跌停式跳水很可能将成为大牛股“原形毕露”的主要方式之一，中小投资者应该保持高度警惕。在这几只连续跌停的大牛股中，除银广夏是业绩作假被揭穿之外，其它几只股票的连续跌停则有些让人莫名其妙：公司基本面并未发生大的变化。但是，仔细分析之后，我们仍然不难发现，无论是大连国际还是数码测绘，有一个共同特点，那就是在前几年均有过大比例的送股及转增股本，累积涨幅过大。如大连国际的分配为，1999年每10股送2股转6股、2000年每10股送1股转5股；数码测绘1999年中期每10股送4股转1股，2000年末期每10股送2股转8股。专业人士指出，如此大手笔送转股份的结果是，庄家的平均成本现在已经相当低，最低的可能只有每股2至3元。

　　因此，我们可以清楚地看到，如此连续跌停式跳水并未给庄家带来致命的损失，他们仍然获利丰厚：即使股价跌到6、7元，他们一样有一倍以上的获利空间。据此，有市场人士认为，由于高位出货困难，利用连续跌停把股价的绝对价位打压到较低值，庄家就能顺利套现。那么，如此跌停式跳水也就不排除是庄家故意为之。当然，如此跌停跳水的最大受害者只能是中小投资者，由于投资的成本大多较高，在跌停过程中又毫无办法，只能眼睁睁地看着大量资金“灰飞烟灭”。

　　为什么在去年底以来会多次出现如此惨烈的高台跳水？有分析人士认为，这与去年以来的市场环境变化有较大关系。随着管理层明显地加强监管、严厉打击恶庄，以及一系列措施的逐步出台，如上市公司治理结构的完善，使市场透明度越来越高，违规炒作股票的风险明显加大。况且，如银广夏之类的问题公司在暴露之后自然会遭到投资者的唾弃。因此，在“中科系”等出局之后，机构们不得不萌生退意。

　　因此，从某种意义来说，这些曾经风光一时的庄家的出局实际上有一定必然性，是不适应证券市场新的发展形势的必然结果。有专家指出，证券市场规范化建设的一个结果就是投资理念的确立，前几年所谓的庄家将逐渐退出历史舞台，而跌停式跳水实际上就是他们抢先退出的做法。

　　专业人士提醒，从中科创业开始，到现在的数码测绘，这不是跌停式跳水的结束，很可能只是开始，还有一些大牛股将继续表演“高台跳水”。因此，对于那些累积涨幅过高的股票，投资者应该抱谨慎的态度。

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