合金投资作为德隆系的三大主力之一，走势之坚挺让人注目，该股任凭你大盘大幅下跌还是报复性反弹，基本上都在30元附近巍然不动。看看其它的一些前期走势顽强的个股，撑到最后终究逃脱不了向下破位补跌的结果，在本周大盘大幅反弹的背景下，合金投资似乎是熬出了头，不知是否真的会如此？

　　本周在利好影响下，前期抗跌个股也一度随之出现了冲出上升通道上轨的走势，但是 随后又迅速地沉寂下来，合金投资就是这样的个股。那么这种走势特征说明了什么呢？

　　回顾该公司的发展进程可以看出，它还是对我国资本市场作出了很大贡献的，这个贡献主要体现在资产重组模式的探讨上。合金投资的控股股东没有随大流，而是选择了一条整合传统产业的资产重组新模式，进而确定了该公司在我国电动工具出口龙头企业的地位，这种投资策略颇得巴菲特投资理论的真谛。

　　但是可惜的是，这种重组模式并没有使合金投资成功晋升绩优股的行列，反而根据其报表数据可以看出，该公司的利润呈现出有所滑坡的趋势。比如说该公司在1998年、1999年的净利润都在1亿元以上，但是在2000年突然下降到4800万元，在2001年中期则进一步下降到1500万元。虽然有这种趋势的存在，但却有市场参与者认为该公司的股价存在着低估的可能，在某报2001年5月7日刊登的一篇报道就是最典型的例证。在该报道中披露了合金投资的法人代表孔清华对合金投资在股市上的表现寄予厚望，声称“假如让美林、摩根来做公司的价值分析报告，可以肯定地讲，公司在二级市场的股价最低100元。现在30块钱显然是被低估了。”

　　但可惜的是，市场并没有因为此篇报道而出现追棒场面，在经过5个月后的今天，合金投资的股价仍然只有30多元。存在就是合理的，市场永远都是正确的。姑不论其业绩呈现出滑坡的趋势，就其市盈率来说也远远高于市场平均市盈率。根据其中报数据的每股税后利润只有0.047元这一事实，该公司的市盈率Ⅱ高达330倍，而同期深市的平均市盈率只有40倍左右，因此，就静态市盈率而言，该股明显存在着高估的成份。

　　不管该公司基本面如何，其股价走势始终是独具一格。这种走势引来了市场不同的声音，有人认为是资金的避风港，有人认为其有违规操纵股价之嫌。不过，根据业内人士的共识，该股可归之为庄股。作为庄股一般都具有两大共性，一是股价莫名其妙地出现忽而跌停忽而涨停的异常走势的，人为做盘迹象非常明显。二是筹码高度集中，而这主要体现在股东人数的奇少上。反观合金投资，我们可以发现该股具有上述两个特征，比如说该股在周二时出现涨停，但是没有封住，而周三的股价则被瞬间被打至跌停板，但是迅速又被人为地拉回来。再比如说2000年年报显示其股东人数只有2378人，人均持股36545股，控盘迹象一目了然。

　　而我们发现，今年以来是庄股的终结年，亿安科技、中科创业、大连国际、银广夏等一大批著名庄股纷纷倒了下来，合金投资会否成为下一个？我们无法肯定。但可以肯定的是，当前的环境已逐渐不再适合庄股生存了，这不仅仅体现在庄股出逃已成大势所趋，而且还体现在我国即将加入世贸组织。我们知道，加入世贸组织的一定期限后，我国的资本市场将向外资开放，这就意味着我国资本市场将与国际成熟资本市场接轨，而在成熟资本市场里是不会存在着如此明目张胆地操纵股价的行为。所以，就从这一层面而言，已经进行出货的老庄股的庄主们其实是明智的，打提前量。那么，在这一大趋势下，合金投资还能撑多久呢，除非它是特殊材料做成的。对此，我们不妨拭目以待。

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