绩优也不能保证股价走稳

　　其实从基本面来看，上港集箱(600018)有很多值得称道的地方，公司今年中期实现主营业务收入10.14亿元，比上年同期增长了34.2%，实现净利润3.47亿元，比去年同期增长了43.22%，报告期内每股收益摊薄后达到0.385元，扣除后也达到了0.333元，展示给投资者的是一个绩优股的良好形象。

　　就公司自身的发展来看，今年中期上港集箱的主营业务利润率达到了59.79%的高水平，表明未来公司仅仅依靠主营业务还有很大的发展空间。而以市盈率的角度来衡量，以今年中期每股收益口径计算，当前的市盈率水平已经下降到了23倍左右，即便在此次暴跌前，其市盈率水平也不到30倍，不管从何种角度来看，业绩都不支持上港集箱近期以来、尤其是本周四的股价下跌。

　　以此作为佐证的是，在截止今年6月31日的前十大股东中，除上海港务局以持有公司总股本75.19%比例的国有股而成为具有绝对控股权的第一大股东外，其他二至十位的大股东都是证券投资基金。众多的证券投资基金看好上港集箱，也并不是偶然的现象，这只能说明上港集箱的投资价值至少在此前受到了众多机构投资者的认同，但这也不能让上港集箱的股价在近期内避免深幅下跌。

　　都是增发惹的祸

　　实际上，近期以来上港集箱股价持续下挫，主要的原因在于公司此前发布了将在今年年内增发不超过8000万股A股的计划，而之所以在本周内股价出现大幅度下跌，又是因为本周四环生物的增发计划率先得到了证监会的批准，这意味着上市公司增发新股的压力已不仅仅只停留在计划上，而是进入了实施阶段。

　　比照上港集箱此前的11.98元的发行价，如果上港集箱真要实施增发新股的方案，按此前的19元左右的价位来计算，其增发价会超过15元，而这也是市场所不能接受的。在当前价位要么抛售，要么利用部分筹码打低股价，以期最后的增发定价能够稍低一些，成为持有具备增发新股的上市公司股票的投资者的选择，上港集箱也不能幸免。

　　中长期的投资潜力值得注意

　　我们认为，对于上市公司增发新股所带给市场的压力应当辩证地来看待，尽管有一部分上市公司的增发方案不被市场所理解和接受，但不容回避的是，仍然有一部分上市公司的增发计划是可行的，而且也的确是应该的。上港集箱作为一只主营业务利润率非高的上市公司，同时也作为一家绩优上市公司，增发新股带给投资者的也许并不意味着只是扩容的利空，而这是需要引起投资者注意的。

　　从另一个方面来看，经过最近几个交易日的持续下跌之后，上港集箱的市盈率水平已快速下降到了20倍左右的位置，这是否意味着今后会带给二级市场操作者以比较安全的获利机会呢？西方证券分析人士普遍认为我国股市的平均市盈率水平保持在30倍左右比较合理，我们姑且不论这一观点是否有待商榷，即便就以这样的苛刻标准衡量，上港集箱的市盈率水平也驶入了偏低的位置，这为今后公司股价的翻盘打下了伏笔。

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