青海证券 黄硕

　　大盘节节败退，热点转换打一枪换一地，周一、周二借APEC概念推出小盘沪股来冲击涨停板，周三借助国内汽油零售价格上调8%的利好，石油石化股齐齐上扬。但是我们坚信这类概念的缺点在于过于明朗化、往往造成一哄而上的局面，行情只能持续一两天。相比之下，另一个源自美国的“灾难概念”却更隐蔽、更火爆，那就是--生化概念。周三开盘便一马 当先的鲁抗医药(600789)便是领头羊。

　　1。 美国生化股因祸得福

　　9.11事件之后，全球股市迅速涌现出一类极具特色的“灾难概念”，前期走强的油、军事股都属此类。现在已经演到“炭疽病”这一幕了，由于受到炭疽菌肆虐的困扰，在美国股市有可能研制对付这类病疫苗及生产的生化公司，股份近期备受追捧，股价跃升四﹑五成的，比比皆是。此轮美国生化股炒作的同时再呈现类似当年炒网络股的局面--憧憬遥远预期、不管现在盈利，以一家据说可以生产阻止生化武器袭击仪器的公司Cepheid为例，该股上周五暴涨了四成四，而该股亦早已清楚表明，最早亦要等到2004年才可有盈利可言，近一季它净蚀了410万美元，生产额仅是200万美元。近日这种炒作之风迅速蔓延，香港上市的中国制药(1093) 90%产品为维他命C，抗生素只占少数，而且并非治疗炭疽病的抗生素，但仅凭一个抗生素概念其股价周二便劲升了19.3%。周三这股抗生素热潮来到了深沪两市……

　　2。鲁抗医药--3大抗生素基地

　　鲁抗医药周三开盘便一马当先，半小时便上涨了8%，迅速赶超有“油价上调”利好支撑的石油石化股，与另一位抗生素老大华北制药(600812)一道稳居涨幅前列。鲁抗医药此轮走强的依据是--它是国内三大抗生素类药品生产基地之一，是目前国内唯一同时拥有抗生素三大母核 6-APA、7-ADCA、7-ACA 生产技术的药业基地。产品出口远销到欧洲、北美洲和东南亚。

　　对于二级市场最关注的指标，它亦相当不错：(1)绝对价位相当低，目前仅8元左右，1.58亿股的流通股本不算太大，流通市值仅12亿元左右；(2)其盈利能力也不错，中期每股收益0.11元，每股经营活动产生的现金流高达0.20元；(3)累计涨幅不算离谱，在2000年国企大盘股整体上扬的行情中，它亦曾从6元直上11元，但从2001年4月起，它便节节败退，此次从12元回到8元的低位，半年跌幅亦有30%左右。此次借助热门题材反弹亦是情理之中的事。

　　3。热门概念的短线风险

　　我们始终相信“皮之不存、毛将附焉”的道理，近期大盘一片悲观的氛围里，任何一个热门概念的行情都只会是昙花一现。何况国内生化股走强行情还有一个先天不足的缺陷--受炭疽热恐慌的影响，美国政府近期可能将拨款15亿美元在全球采购抗生素并加强国内反生物恐怖措施，不少美国本土和欧洲的制药商已经开始加班加点生产此类药物。但是，尽管我国大部分药品生产企业具备生产能力，可是几乎没有一家企业能抓住这个商机，原因在于中国药厂极少有能通过“美国食品和药物管理局”(简称FDA)的认证的，产品无法出口美国，因此只能坐失商机。

　　这就是我们对鲁抗医药持谨慎态度的原因，我们实在害怕前两天小盘沪股“一天行情”的走势在鲁抗医药身上重演。

　　(注：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。)

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