泸州老窖(0568)生产的高档酒是国宝窖1573和百年老窖，中档酒是泸州特曲，低档酒是泸州头曲、二曲、三曲等。2001年上半年共销售了1.99万吨白酒，销售均价由去年同期的16.07元／斤下降到1256元／斤，低档酒销售量大幅增加。

　　国宝窖1573的基酒全部在国宝窖池中生产，百年老窖的基酒部分使用国宝窖池中的基酒勾兑生产。两者的出厂价分别在260和120元／斤左右。国宝窖池的基酒产量在300吨左右。

　　目前这两种酒的销售并不理想，虽然公司在中央电视台每个月花1500万元左右做广告，但预计今年全年销售量不如去年，国宝窖1573只有几十吨左右。销售不理想的主观原因主要有两个：一是去年国宝窖1573从出样品到进行规模生产时间过长，花了5个月，丧失了占领市场的良机；二是公司选定的包装生产商产品供应跟不上，严重制约了这两种酒的产量。

　　包装生产上的问题现在已基本解决，今后公司将力推国宝窖1573；如果明年销售好转的话，将会成为新的利润增长点。

　　泸州特曲是公司的主打产品，出厂价在40元／斤左右。泸州特曲销售量也呈下滑趋势，在公司销售总量中的比重降低，市场竞争力下降，前景不乐观。

　　公司的低档酒出厂价在几元到十几元之间，上半年销量大增，主要是西北地区需求增加。低档酒基本上属于新型白酒，是公司今后的发展方向之一。

　　由于低档酒的销售量增加，公司今年消费税对利润的影响可能要突破公告中所说的4167万元，另外中高档酒销售不利使得白酒涨价对公司的积极影响不是很大。据估计公司全年净利润在1亿元左右。

　　公司2001年度将要实施配股，如果顺利的话，年底可以进行，配股价在10—15元之间。募集资金投向新型酒、营销网络和生物保健饮料三大块，其中前两者是主要投资方向。配股项目能产生多大的效益还要看市场销售情况。

　　公司国有股比例为74%，泸州市政府要求公司在明年底之前完成国有股减持，比例降到50%左右。目前公司正在进行国有股转让方面的工作。

　　投资提示：公司今年的业绩不理想，如果明年国宝窖1573销售顺利的话，利润会有较大增长。配股价10—15元，主承销商的压力很大。如果配合国有股转让题材，有可能产生一波行情。建议9元以下少量介入，风险不大。

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