青海证券/黄硕

　　天大天财(0836)本次公募增发的2200万股A股于2001年9月26日起全部上市流通，上市首日不设涨跌限制，每股发行价21.30元。流通股由原来3900万股增加为6100万股。评析：作为首批“增发+减持”试点的天大天财，周三的走势意义重大：(1)高价增发是近期市场人见人怕的一个利空，但是怪的是，一边“有人辞官归故里”，时不时有上市公司表示放弃增发 计划，另一边却“有人星夜赶科场”，天大天财的增发股就是在这种情况下硬着头皮冲了出来。一整天低开低走，收盘23.14元、跌4%，放出1128万股的巨量。鉴于此前的日成交量仅萎缩在20万股以下，故估计周三的天量多是由增发股东出手的。按增发的2200万新股计算，周三的当天换手率高达51%；(2)虽然此次增发使天大天财从高位跌了下来，周三创下22.35元的最低价，但仍在21.30元的增发价上面。此次上市流通首日，在无跌停限制的情况下，亦未跌破发行价，这实在是对投资者的勇气的一个极限挑战。市场最发愁的是，天大天财此举会不会给其它跃跃欲试“拟增发”公司一个信号--努力努力没准也能增发出去。假如真的如此，那市场就遭殃了；(3)万般无奈之下，我们只好说，天大天财增发的数量毕竟不算太大，现在6100万股的流通股本亦不算太大，前几年的涨幅亦不大，故此次能暂时侥幸逃过，但后市仍很悲观，万望其它公司不要效仿。

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