ST板块过去一直是中国证券市场上一道靓丽的风景，曾多次在股市大跌中独树一帜。然而近期，ST板块却出现了较为罕见的整体大幅下挫，为何会出现这种情况呢？这是一个值得深思的问题。

　　从表面上看，ST板块的剧烈波动，其最直接的原因是一则“连续三年亏损上市公司将直接退市”的传闻。从ST和PT的历史过程来看，可以说是一种具有中国特色的“保护”，通 过对一些经营不善的上市公司进行ST和PT处理，一方面可以警示投资者注意风险，另一方面也可以给企业一定的缓冲期去摆脱困境，而摆脱困境的一个主要手段就是重组，因此ST板块也就成为了重组最多的板块。而重组带来的业绩大幅改善又会通过股价的快速上涨得到体现，使投资者更容易通过投资此类股票获得丰厚的赢利。与此同时，由于ST之后还存在PT作为最后的缓冲，使投资者资金仍能够保持较高的流动性。而这则消息却暗示了ST板块有可能直接退市。这无疑大大增加了投资者对自身资金风险的担忧，最终促成了ST板块的快速滑落。尽管近期有关部门已就此作出说明，表示当前并没有此类措施的出台。但由于入世在即，一些投资者认为，目前不出，不代表今后不出相关政策，因此ST股在略微反弹后又再度下挫。不可否认，这一消息确实对ST板块形成了重大影响，但ST板块的大幅下挫仅仅是因为这个原因吗？显然不是。

　　ST板块一向以流通盘小，且重组频繁而被视为炒作的最佳品种之一，这些特点也正是支持ST板块长期走强的重要原因。然而随着今年市场监管力量的加强，单纯的市场炒作已经变得越来越困难。而另一方面随着财政部对公司财务制度的规定越来越严格，尤其是针对公司资产重组、债务重组的会计处理把关日益严格，地方政府的行政性安排重组和会计师事务所配合下的报表重组都在逐步降温，这都大大增加重组的难度，也增加了主力炒作的成本和难度，使得该板块投机价值大大下降，从而促使投机资金逐步撤出。同时由于目前市场监管及信息披露的加强，一些假重组内幕的陆续披露，使投资者不得不重新评估该板块的机会与风险比例，下挫成为必然。

　　此外，从市场走势来看，深沪股市自高点回落以来，整体跌幅高达20%，不少个股跌幅甚至接近50%。而在本轮下跌前期，ST和PT板块却一枝独秀，表现出极强的抗跌性。然而随着各大板块的轮番下跌，市场重心已明显下移。而此时，大部分ST股票仍维持在平均10元左右，在比价关系的影响下，ST板块出现大幅补跌行情也成为一种必然。

　　从以上分析我们不难发现，ST板块的下跌是内因和外因综合影响的必然结果，市场传言只是一根导火索。但值得注意的是，随着ST板块的整体价格大幅回落后，ST板块走势必然会有所分化。一些经过实质性重组、运作较为规范的ST个股，其走势将会逐渐坚挺起来。而那些单纯借重组概念炒作且股价高企的ST股，其下跌有可能会继续延续。因此，投资者对ST板块的投资策略也应有所转变，从纯粹的投机逐步转向具有实质性业绩增长潜力的ST个股为主。

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