黄河证券研究所 吴智
长江通信(600345)2001年中期完成主营业务收入比上年同期下降7.2%;实现主营业务利润同比下降15.9%;实现利润总额同比增长275.9%,实现净利润同比增长372.6%。每股实现收益达0.693元,同比增长246.50%,每股经营活动产生的现金流为-0.26元。
如果仅从利润及每股收益来看,长江通讯的业绩可谓“不俗”,称得上是高速成长的绩优股了。但仔细阅读2001年中报,我们不难看出,利润的大幅增长绝大部分来自于其一项长期投资收益——持有25%股权的长飞光纤光缆有限公司。
长飞今年上半年为上市公司贡献了1.1亿元的投资收益,而去年同期仅为2253万元。武汉长飞光纤光缆公司是国内最大的光纤光缆生产企业, 是国内唯一具有从光纤预制棒到光纤、光缆全套生产能力的企业。长飞光纤光缆有限公司上半年生产规模进一步扩大,销售收入及利润大幅度增加,而且有望在2-3年内继续保持高速增长。
而实际上,长江通信是一个典型的捆绑上市类的企业。公司的资产为9个规模不大的控股和参股企业,其中重要的资产有两块:一是长江通信持有的武汉长飞25%的股权;二是主要生产光传输设备的武汉日电公司,这是一家中日合资企业。是主营收入的主要来源。报告期内,长江通信自身的主营业务却发展很慢甚至停滞不前:主营业务收入不仅利润比上年同期有所下降,且每股经营活动产生的现金净量还为-0.26元。去年底发行新股募资3.546亿元,拟投资7大项目,半年后居然仅投资1940万元,尚余下3亿元舍不得“花”(其中1亿元存银行、2亿元买国债)。中报显示,公司拟进行内部整合,由光网公司对公司所属长江有限、长日、三网三家公司进行吸收合并,组建了武汉长江光网通信有限责任公司。
展望未来,公司所属的光通讯产业前景广阔,有大股东武汉市政府的背景,加上长飞光纤这颗“摇钱树”,巨额募集资金一旦找到好的项目,长江通讯应该还是很有潜力的。
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