本报记者 张雁 谢衡

　　昨日，天大天财获准增发新股并减持国有股，这是第一只按“市场化定价”进行减持增发的股票，但增发价格并未公布。市场对此反应强烈，沪市一度击穿1900点的心理线，最后以1903.45点报收，下跌35点，大盘岌岌可危。有市场人士认为，天大天财的增发减持是导致大盘下跌的“主要原因”。

　　减持心病难除

　　各方反映强烈

　　渤海证券研发部周金涛经理认为，市场之所以对天大天财的减持增发反应强烈，不在于天大天财这只个股的质地好坏和增发前景如何，更多的是一种心理因素在起作用。一方面市场本身已极度脆弱，信心、人气极度涣散，对一般性的利好不予理会，但每一个小小的利空却会造成下挫的机会。另一方面，国有股减持的定价方式还是市场心中“永远的痛”，一有机会便反应出来，下跌也好，用脚投票也好，都是投资者目前心理的真实反映。

　　闽发证券华根生认为，天大天财的增发减持，标志着通过增发减持国有股正式拉开帷幕，这对二级市场难免会形成较大的政策压力。实际上，自6月下旬韶钢松山、江苏索普率先公布其国有股减持计划以来，市场心态就开始弱化，深沪股市也因此走出了连续急跌行情。可以说，国有股减持对二级市场的影响和冲击是巨大的，而且已经直接反映到盘面上。目前深沪两市大盘虽然盘稳在4000点、1900点之上，但始终未能展开像样的反弹，热点十分散乱，成交量持续低迷，充分反映出市场信心明显不足。在这样的市况下，又出现了进一步的利空因素，给二级市场增添了新的空头氛围。从这一角度看，深沪两市大盘有再次转弱的可能，后市短期应该还有一次蓄势整理的过程。在这种市场不见转机的情况下，各方参与者的日子当然不好过，尤其是被套牢的机构和券商，自营业务、资产都大大缩水，承销又遇市场寒流。

　　市场人士认为，国有股减持并非一开始就被市场视为利空。1999年的黔轮胎、嘉陵国有股减持配售失败，无损于3年牛市的长盛不衰。因为大家都清楚，既是试点就允许有偏失，今后可能根据实际情况进行纠正，出台一个让各方都能够接受的方案。

　　增发价格明显偏高

　　定价机制亟待完善

　　在大盘弱势格局下进行增发，无异于在暴风雨中逆水行舟。对上市公司和承销商都是一个严峻的考验。记者从侧面了解到天大天财的增发价可能定在22元左右，果真如此，以该股近期走势来看，很容易跌破发行价。即使不跌破发行价，有了春兰的前车之鉴，增发失败的风险也很大。那么，上市公司和投行有无可能根据市场目前的情况下调增发价格以确保增发成功呢？记者向有关人士进行了解，得到的回答是：目前的发行价不高，没有下调的必要；另外，发行价已经报批过了，不可能就其浮动区间再行调整。

　　而西南证券分析师周到认为，22元绝不是目前市场可以接受的价格。如真的按此价格增发，失败的可能性较大。今日的市场已不是1个月前的市场，就连新股安阳钢铁、巨型“海归”中石化都跌破了发行价，老牌绩优股春兰险些在增发中败走麦城，承销发行的风险空前加大。市场走势变幻莫测，增发的定价机制应该变得更为实际、更为灵活些才是。

订财经短信新闻 国内外经济动态了如指掌
    订手机短信接收沪深股票实时行情股价预警