中石化上周在大盘疲软的背景下上市，表现低调，市场承接力度略显不足。但从中石化从事的业务和这家公司的内在价值看，已经不具备深幅下跌的条件。

　　首先，石油是世界稀缺的战略资源，而中石化的核心业务就围绕石油展开。随着世界经济不断向前发展，各国对石油的需求也越来越大。只要不出现类似1998年东南亚金融危机那样的局面，国际石油价格持续大幅回落的可能性不大。

　　第二，中石化购入新星石油，成立国际石油勘探开发公司，将有效拓展上游业务；而压缩十万员工、削减采油和炼油成本，调整产品结构，增加综合效益高的产品产量，减产或者停产效益不高的产品，也将明显增强其总体盈利能力。和世界其它大型石油公司相比，中石化在技术进步、严谨投资、压缩成本方面还有很多可以挖掘的潜力。

　　第三，中石化掌握的油品销售网络的潜在价值不容忽视。销售网络是石油产业链实现利润的关键环节，掌握了销售网络就在很大程度上掌握了石油市场，埃克森·美孚、BP和壳牌巨资参股中石化的意图，恐怕主要在此。中石化的销售网处在中国东部、南部的富庶之区，通过增加加油站数量，提高单站加油量，扩大零售比例，中石化油品销售业务的利润仍存在可观的增长潜力。

　　第四，中石化是同时在香港、伦敦、纽约、上海四地挂牌上市的公司，其财务状况经过国际著名的中介机构审计。与沪深两市的其他大盘股相比，其抗风险能力强，成长性不差，业绩无水分，市盈率并不高。目前沪深两市的石化类企业，多数从事产业链上某一环节的业务，和中石化没有完全的可比性，只有仪征化纤、上海石化、扬子石化、齐鲁石化产品链较长。和这几家公司、以及宝钢的股本、每股收益、市盈率指标相比，中石化目前价位并没有明显高估的情形。

　　第五，中石化股票的流通性好，其独特的股本结构完全可能被市场中的机构群体选中作为调控指数的上佳工具。中石化此次发行的流通A股是28亿股，其中向社保基金和其他战略投资者配售5.7亿股，向证券投资基金和申购量2000万股以上的法人投资者配售5.5亿股，向其他一般法人投资者配售1.4亿股，8月8日上市的是网上申购中签的15.4亿股。此次发行完成后，中石化的总股本达到867亿股。按照上海交易所的上市交易规则，股票上市第二天即计入指数，以目前中石化的收盘价计算，占沪市总市值的11%左右。中石化每涨落0.20元，将带动沪市综指波动约10个点，而自身实际流通市值仅60余亿，具备非常明显的杠杆效应。在机构实际已成为市场主导力量的今天，中石化被一些利益攸关的大机构选作流动性极佳的长线持仓品种，同时作为调控指数的工具，是完全有可能的。

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