广东百灵信 吴佳
在对大牛股的分析中我们发现,很多股票的走牛主要靠筹码的高度集中和主力资金的强行拉升,一旦基本面情况恶化,股票容易出现报复性下挫,给持股者带来极大伤害,依靠成功重组而始终保持上升格局的股票寥寥可数。湘火炬是依靠成功重组后一直保持牛市格局的个股,甚至可以说它是中国证券市场成功重组上市公司之第一例,它的出现,为公司重组开辟了新的思路。本栏今次将就湘火炬的走势进行一综合性分析。
湘火炬自97年底新疆德隆集团入主之后,便开始了牛市征途。如果仅从技术面分析,很难赚到以后几年牛市的大部分利润,此时基本面分析便起着主导作用。
技术面上,湘火炬较为突出的表现主要发生在97年。相对于大起大落的97年大盘,湘火炬走势较为平稳,一直以震荡走势为主,震荡范围在7-9元之间。当时的图形上,7-9元的位置是该股的历史高位,在历史性高位不跟随大盘起伏,以横盘的方式运行近一年,这在当时的市场十分抢眼,特别发生在这样一只股性一直较为呆滞、不受市场重视的股票上。果然,97年中期,公司推出高比例送股方案,似乎股价走强的答案被揭出。但好戏还在后头。在同年11月的临时股东大会上,大股东株洲市国资局以股份转让正在办理中为名否定了分配预案,股价从9元左右跌至7元附近。在经历了这最后一次洗盘之后,湘火炬便开始了冲天牛市。
基本面上,97年底新疆德隆入主之后,积极展开了系列将公司主业做强做大的动作。德隆的主要思路是:依托株洲市这一老工业城市的汽配生产力量,采取收购、兼并、控股等方式,将汽配生产企业和销售企业集合起来,创民族汽配第一品牌。98年,湘火炬明确提出做大汽配这一战略目标。为保证公司产品的竞争力,98年还有过公司销毁价值100万符合行业标准、但低于公司内控标准即世界一流标准的火花塞产品和零部件之举。
从公司的几次更名可以看出公司发展的轨迹。德隆入主不久,即将公司原名“株洲火炬火花塞股份有限公司”变更为“湘火炬汽车零部件股份有限公司”;99年7月,再更名为“湘火炬汽车零部件(集团)股份有限公司”,多了“集团”两个字;2000年3月,公司更名为“湘火炬投资股份有限公司”。从中可以发现,湘火炬经历了从单一火花塞产品到汽车零部件,到汽车零部件集团,再到控股公司这样一个过程。实际运作中,湘火炬也是这样,从以多种方式不断扩大麾下汽配企业,到逐步控股相关的贸易公司和外资企业,以至到参股金融企业,一个控股集团逐渐形成。
股价对基本面的反映是由强渐弱的。当基本面突然发生改变时,股价会以较为迅猛的方式反映出来,股价的表现甚至会超出基本面的改观程度,这种惯性会维持一段时间;当市场对公司良好的基本面已习以为常之后,股价对基本面的反应就会由强转弱,加之股价对基本面的提前消化,股价可能会更为滞后以致出现呆滞。湘火炬的走势也具这种特色。湘火炬最具爆发力的行情是在97年底最后一次下探之后,升势一直到98年10月才稍为停顿,10个月的时间升幅达250%。而在这段时间,大盘是以震荡走势为主,波动范围在1000-1400点之点。99年3月,湘火炬还乘过一次高比例送股的东风,5.19行情中也有过趁势拉升。此后,湘火炬虽能保持高位,但在对行情的反应上已是一波不如一波,2000年初行情之后出现罕有的深幅回调,在低位企稳后股价保持平稳小幅向上,给人以老态之感。
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